Готовый реферат

Проведем факторный анализ коэффициента текущей ликвидности, применив способ цепных подстановок, который используется в случае кратных моделей:

L4 н.г. = Текущие активын.г. / Краткосрочные обязательстван.г. = 3106821 / 3121526 = 0,995

L4усл. = Текущие активын.г. / Краткосрочные обязательствак.г. = 3106821 / 2369966 = 1,311

L4к.г. = Текущие активык.г. / Краткосрочные обязательствак.г. = 2356829 / 2369966 = 0,994

ΔL4Краткосрочные обязательства = L4усл. - L4 н.г. = 1,311 – 0,995 = 0,316

ΔL4Текущие активы = L4к.г. - L4усл. = 0,994 – 1,311 = - 0,317

Проанализировав расчеты, необходимо отметить, что в анализируемом периоде уменьшение текущих активов привело к снижению коэффициента текущей ликвидности на 0,317, а уменьшение краткосрочных обязательств привело к увеличению анализируемого показателя на 0,316. Отсюда общее снижение анализируемого показателя составило – 0,001.

Проведем факторный анализ коэффициента абсолютной ликвидности на основании баланса ООО «Кристалл-Лефортово» способом цепных подстановок:

L2нг = A1нг / (П1нг + П2нг) = 0,00008

L2усл.1 = A1нг / (П1кг + П2нг) = 265 / (1897108 + 575415) = 0,000107

L2усл.2 = A1нг / (П1кг + П2кг) = 265 / (1897108 + 472888) = 0,00011

L2кг = A1кг / (П1кг + П2кг) = 0,004

ΔL2П1 = L2усл.1 - L2нг = 0,000107 – 0,00008 = 0,000027

ΔL2П2 = L2усл.2 - L2усл.1 = 0,00011 – 0,000107 = 0,000003

ΔL2А1 = L2кг - L2усл.2 = 0,004 – 0,00011 = 0,00389

Данные факторного анализа свидетельствуют о том, что в результате снижения наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов, а также роста наиболее ликвидных активов коэффициент абсолютной ликвидности увеличился соответственно на 0,000027, 0,00003 и 0,00389. Отсюда общее изменение коэффициента абсолютной ликвидности составило + 0,004.







3 СПОСОБЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ КРАТКОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ООО «КРИСТАЛЛ-ЛЕФОРТОВО»



Платежеспособность и финансовая устойчивость любой организации определяются финансовыми результатами хозяйственной деятельности, а обобщенными показателями этих результатов являются прибыль и рентабельность.

Целью анализа финансовых результатов является выявить насколько эффективно были использованы в отчетном периоде активы и финансовые ресурсы для увеличения прибыли торговой организации, повышения ее рентабельности и укрепления финансового положения.

Анализ финансовых результатов проводится в следующей последовательности: выявление, изучение и мобилизация резервов роста доходов, прибыли, повышения рентабельности при улучшении качества обслуживания покупателей. В процессе анализа проверяют степень выполнения планов по доходам, прибыли, рентабельности, изучают их динамику, определяют и измеряют влияние факторов на финансовые результаты хозяйственном и другой деятельности организаций, выявляют и мобилизуют резервы их роста, особенно прогнозные. Одной из основных задач анализа является также изучение экономической целесообразности и эффективности распределения и использования прибыли.

Наряду с оценкой влияния эффективности использования фондов с расчетом и оценкой влияния состава производственных фондов, их оборачиваемости, фондоотдачи, также изучается система показателей, характеризующих прибыльность хозяйственной деятельности.

В каждой организации должны предусматриваться плановые мероприятия по увеличению прибыли. В общем плане эти мероприятия могут быть следующего характера: увеличение товарооборота, улучшение качества продаваемых товаров, продажа излишнего имущества или сдача его в аренду, снижение расходов на реализацию, расширение рынка продаж и др.

Выживание организации в настоящее время обуславливается действием факторов более досрочного порядка, нежели просто экономия на каких-либо видах прямых или накладных расходов. Необходимо, чтобы организация гораздо больше времени уделяла таким сферам, как реализация и сбыт товаров, увеличение доходов, чем собственно управлению процессом торговли с целью снижения расходов. Так как нужды и запросы потребителей быстро распространяются по всему свету, то они становятся чрезвычайно индивидуализированными, а рынки очень разнообразными по своей структуре; руководство организации, если оно стремится к преуспеванию на рынке, должно неукоснительно следовать правилу: делать, прежде всего, ставку на увеличение доходов, а не на снижение расходов (хотя они и взаимосвязаны).

Таким образом, в настоящее время необходимо, чтобы руководство организацией не столько на получение максимальной прибыли, сколько на получение максимального дохода. Как уже упоминалось, максимальное получение прибыли в основном связывается со снижением расходов на реализацию. Однако, в условиях, когда самими расходами организация может управлять, в основном только расход их количества, а цена на каждый входной материал (ресурс) практически неуправляемая, а в условиях не замедляющейся инфляции и бесконтрольности, организация крайне ограничена в возможности снижать расходы на реализацию, добиваясь таким путем увеличения прибыли. Поэтому, здесь возникает необходимость переоценки других качественных характеристик, влияющих на увеличение доходов организации.

Проведем анализ прибыли на основании таблицы 3.1.



Таблица 3.1 Динамика изменения показателей прибыли, тыс. руб.

Показатели 2006 2007 Отклонение

1. Прибыль (убыток) от продаж 144603 257844 113241

2. Прибыль (убыток) до налогообложения 3281 3315 34

3. Чистая прибыль текущего периода 7269 4613 -2656



Из данных таблицы 3.1 следует, что прибыль от продаж по отношению к предшествующему периоду выросла значительно, прирост составил 113,241 млн. руб. Причем в динамике изменения прибыли можно отметить следующие положительные тенденции: прибыль от реализации растет более быстрыми темпами, чем товарооборот, что свидетельствует об относительном уменьшении расходов на реализацию.

Особой проблемой является и повышение эффективности деятельности организации по реализации товаров. Прежде всего, необходимо больше внимания уделять повышению скорости движения оборотных средств, сокращения всех видов запасов.

При рассмотрении прибыли сталкиваются интересы различных сторон: государства, которое рассчитывает на рост товарооборота, увеличение прибыли, что означает нарастание налоговых отчислений в казну; трудового коллектива, который рассчитывает на свою долю прибыли; банков, которых беспокоит платежеспособность фирмы, возвратность полученных ссуд и обеспечение представления новых; руководства организации, стремящегося как можно большую часть прибыли оставить нераспределенной, в качестве ресурса, резерва, позволяющего укреплять основы самофинансирования.

Руководителю придется так планировать распределение прибыли, чтобы не нанести ущерба ни одной стороне, и в тоже время обеспечить благосостояние организации.

На деятельность торговых организаций должно большое внимание оказывать гибкое государственное регулирование с использованием экономических рычагов. В странах Запада государство воздействует на них через систему стимулирующих мер.

Таким образом, к основным факторам, влияющим на прибыль относятся:

1. Конкурентоспособность продаваемых товаров, в силу того, что организация должна существовать для потребителя и только клиенты, потребности которых удовлетворяются, дают организации возможность выжить на рынке и получить доход.

2. Высокая мобильность на рынке, свобода экономического маневра, делающая объективно необходимыми учет рыночной конъюнктуры, гибкое маневрирование всеми имеющимися ресурсами для достижения эффекта.

3. Ритмичность и гибкость торгового процесса, способность быстро менять ассортимент товаров в соответствии с запросами потребителей.

4. Разработка мер по улучшению продаваемых товаров, способность торговой организации дать потребителю товар более высокого качества или обладающий какими-либо новыми свойствами, причем за туже цену, при тех же расходах на реализацию.

Все эти факторы являются важными для эффективного функционирования торговой организации, только с их помощью торговая организация сможет получить максимальную прибыль. Однако, ведущим является удовлетворение потребностей потребителей и определение набора товарных групп, наиболее предпочтительных для успешной работы на рынке. Товар, спрос на который существует, считается рентабельным и будет приносить организации больше дохода, а высокий уровень рентабельности при наличии свободной конкуренции служит символом для перелива капиталов и вложения средств в отрасли с более высокой нормой прибыли (рентабельности).

Можно предложить установить ООО «Кристалл-Лефортово» зависимость между объемом товарооборота, затратами, прибылью и рентабельностью. При этом можно выделить следующие этапы, для чего необходимо разделить, в достаточной степени условно, совокупных затрат на переменные и постоянные (табл. 3.2).



Таблица 3.2 Распределение затрат на постоянные и переменные (ноябрь 2008 года), млн. руб.

Статьи затрат Переменные затраты Постоянные затраты

Покупная стоимость товаров 1480

Расходы на реализацию 310

Итого 1480 310

Удельный вес в сумме совокупных затрат, % 82,68 17,32



Согласно данным таблицы 3.2 наибольшую долю занимают переменные расходы, а именно, покупная стоимость товаров.

Построим модель взаимоотношений затрат, объемов товарооборота и прибыли.







Таблица 3.3 Расчет точки безубыточности (за ноябрь 2008 года), млн. руб.

Показатели Значение

Товарооборот без налогов и отчислений 1848

Расходы на реализацию и покупная стоимость товаров 1797

Прибыль (убыток) от реализации товаров 58

Рентабельность затрат, % 2,26

Рентабельность затрат реализованных товаров, % 3,9

Рентабельность продаж, % 3,1

Доля постоянных затрат в совокупных 0,1732

Постоянные затраты 310

Доля переменных затрат в совокупных 0,8268

Переменные затраты 1480

Маржинальный доход 480

Доля маржинального дохода в выручке 0,2449

Пороговый уровень реализации 1265,8

Запас финансовой прочности, % 35,42



Из таблицы 3.3 видно, что состояние равновесия достигается при реализации товаров на сумму 1265,8 млн. руб. Запас финансовой устойчивости находится на уровне 35,42 %. В практике принято, что данный показатель должен быть не ниже 25 %, то есть данные показатель в ООО «Кристалл-Лефортово» свидетельствует о финансовой устойчивости организации.

СОДЕРЖАНИЕ



Введение 3

1 Теоретические основы краткосрочной финансовой политики 5

2 Особенности краткосрочной финансовой политики ООО «Кристалл-Лефортово» 11

2.1 Анализ структуры активов и источников их формирования 11

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности организации 16

3 Способы совершенствования краткосрочной финансовой политики ООО «Кристалл-Лефортово» 19

Заключение 24

Список использованных источников 26









ВВЕДЕНИЕ



Краткосрочное планирование и финансирование есть, прежде всего, управление оборотным капиталом фирмы: денежными средствами и ликвидными ценными бумагами, производственными запасами, дебиторской и кредиторской задолженностью. Оно касается притоков и оттоков денеж¬ных средств, в том числе и по долгосрочным операциям, происходящих в течение года или одного оборотного цикла. Среди обширного перечня краткосрочных финансовых ре¬шений выделяют главные:

1. Каков минимально достаточный объем денежных средств (касса и текущий счет), необходимый для оплаты поставок, векселей и других обязательств?

2. Сколько фирма может занимать денег в краткосрочном периоде (коэффициент кредитоспособности)?

3. Каков объем продаж товаров и услуг с отсрочкой платежа и на какой период (количество дней)?

Примерно 60 % рабочего времени финансового менедже¬ра уходит на решения краткосрочного характера, поэтому основное внимание в данной дипломной работе уделяется рассмотрению компонентов оборотного капитала и анализа основных стратегий краткосрочной фи¬нансовой политики.

Определение необходимого уровня оборотных средств и краткос¬рочной кредиторской задолженности, от которых зависит состо¬яние текущих активов фирмы, включает в себя принятие решений о ликвидности ее активов и очередности выплат ее долгов. На эти решения в свою очередь влияет выбор между прибыль¬ностью и риском. В число факторов, оказывающих воздействие на ликвидность активов фирмы, входит управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, кредитная политика и методы ее проведения, управление товарно-материальными за¬пасами, их контроль и управление основными средствами.

Прибыльность фирмы связана с различиями в издержках при разных методах финансирования и в объеме прибыли от фи¬нансирования в периоды, когда оно не требуется. Затраты на краткосрочное финансирование меньше затрат на среднесрочное и долгосрочное финансирование, и, следовательно, чем больше доля краткосрочных обязательств в общей сумме задолженности, тем выше прибыльность фирмы.

Все это подчеркивает актуальность выбранной мною темы.

Целью написания данной курсовой работы является изучение особенностей краткосрочной финансовой политики на конкретном предприятии.

Общей цели подчиняются следующие задачи:

 изучение особенностей краткосрочной финансовой политики;

 анализ эффективности краткосрочной финансовой политики на конкретном предприятии и разработка способов ее совершенствования.

Объектом проводимого в данной курсовой работе исследования является ООО «Кристалл-Лефортово».

История Торгового дома «Кристалл» началась в 1999 году. Сегодня компания стала ведущим оператором российского алкогольного рынка и является генеральным дистрибьютором ОАО «Московский завод «Кристалл». За годы работы на рынке компания «Кристалл-Лефортово» обеспечила себе безупречную деловую репутацию и всегда демонстрировала отличные операционные показатели. По результатам данных Национальной Алкогольной Ассоциации, предоставленные за 2006 год, завод «Кристалл» стал абсолютным лидером среди российских производителей ликеро - водочной продукции. Продукция Московского Завода «Кристалл» заслужила многочисленное признание не только в России, но и во многих других странах.

«Кристалл-Лефортово» - это широчайший ассортимент продукции, полностью соответствующий современными требованиям к качеству и дизайну алкогольных напитков. Более 1000 наименований товара включают в себя напитки российского производства, а также продукцию ведущих мировых производителей из десятков стран мира. В приоритете компании - продукция завода «Кристалл», составляющая основу ассортимента. Портфель брендов охватывает все ценовые категории от продукции супер-премиум до эконом - класса. В 2005 году компания представила алкогольному рынку два собственных бренда - «Эталон» и «Медаль». В конце концов в 2006 году «Кристалл-Лефортово» представил в России эксклюзивные проекты по вину и коньяку знаменитых зарубежных марок, в качестве которого российского потребитель уже уверен.









1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КРАТКОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ



Оборотными средствами (текущими активами) по определению из теории бухгалтерского учета являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года. Управление оборотными средствами включает в себя управление денежными средствами, рыночными ценными бумагами, дебиторской задол¬женностью, товарно-материальными запасами и краткосрочными обязательствами. Управление основными средствами (активами, которые не могут быть легко обращены в наличность в течение года) обычно рассматривается в рамках составления смет капи¬тальных вложений и их окупаемости. Вообще инвестирование в текущие активы отличается большей дробностью, чем вложения в основные средства — факт, который имеет прикладное значение для обеспечения гибкости финансо¬вой политики. Различия в дробности состава и продолжительности срока эксплуатации активов являются основными чертами, отлича¬ющими оборотные средства от основных средств.

Возникает вопрос, почему управление оборотными средствами имеет такое важное значение. Существует несколько причин. Прежде всего то, что оборотные средства типичной компании обрабатывающей промышленности составляют больше половины всех ее активов. Даже у коммунальных предприятий, обладающих небольшим ко¬личеством товарно-материальных ценностей, значительна деби¬торская задолженность. Контроль за состоянием товарно-матери¬альных запасов и дебиторской задолженности является необходи¬мым условием успешной работы фирмы. Для быстро растущих компаний это особенно важно, так как вложения в активы такого рода могут быстро выйти из-под контроля.

Для менее крупных компаний краткосрочные обязательства являются основным источником внешнего финансирования. Эти фирмы просто не имеют иного доступа к рынкам долгосрочного капитала, чем получение ссуды под залог недвижимости. По этим причинам финансовый директор и его помощники уделяют значительную часть своего времени проблеме оборотных средств. Управление денежными средствами, рыночными ценными бума¬гами, дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме запасов) — прямая обязанность финан¬сового директора. Эта работа требует постоянного каждодневно¬го надзора. В отличие от решений по вопросам, касающимся выплаты дивидендов и структуры капитала, вы не можете прини¬мать решения об оборотных средствах раз в месяц. Решение воп¬росов, связанных с оборотными средствами, является непрерыв¬ным процессом. Таким образом, управление оборотными сред¬ствами отличается от других сфер деятельности финансового директора, прежде всего тем количеством времени, которое дол¬жно быть уделено выполнению этой функции.

Основной результат принятия решения об оборотных сред¬ствах — изменение совокупного состояния риска возврата.

С позиции эффективного управления ключевую роль играют оборотные активы (СА), поскольку именно они слу¬жат обеспечением кредиторской задолженности. В извест¬ном смысле можно говорить о первичности активов по отно¬шению к задолженности, следовательно, задача оптимизации величины оборотных средств и их структуры имеет первосте¬пенную важность.

Главными характеристиками оборотных средств явля¬ются ликвидность, объем и структура. В процессе кругоо¬борота капитала происходит постоянная трансформация отдельных компонентов оборотных средств.

Кругооборот денежных средств (ДС) идет циклично от закуп¬ки производственных компонентов до получения платежей и расчетов за товары и услуги. Данный цикл может быть выражен следующей формулой:

(1)

где ДЗ – дебиторская задолженность, тыс. руб.;

ВР – выручка от реализации, тыс. руб.;

КЗ – кредиторская задолженность, тыс. руб.

Из формулы 1 следует, что период оборачиваемости может быть уменьшен путем: 1) сокращения периода обра¬щения производственных запасов за счет ритмичного про¬изводства и реализации товаров; 2) сокращения периода обращения дебиторской задолженности за счет ускорения расчетов; 3) удлинения периода обращения кредиторской задолженности.

Эти действия следует осуществлять до тех пор, пока они не станут приводить к увеличению себестои¬мости продукции или сокращению выручки от реализации.

Компании испытывают множество проблем при опти¬мизации величины оборотных средств. Некоторые из них представлены в табл.1.1.

Для минимизации перечисленных в табл. 1.1 рисков необходимо точное определение величины оборотных средств, для чего они подразделяются на постоянную и переменную части обо¬ротных средств. Постоянный оборотный капитал (permanent working capital) - это выраженная в долларах часть оборотного капитала, которая не реагирует на сезон¬ные и циклические колебания продаж. Переменный оборот¬ный капитал (variable working capital) состоит из дополни¬тельных средств, создаваемых сезонными или циклическими колебаниями продаж. Постоянная или системная часть обо¬ротных средств - это необходимый минимум оборотных ак¬тивов для осуществления текущей деятельности, своего рода аналог резервного капитала.



Таблица 1.1 Проблемы, возникающие при стремлении к оптимальному управлению ликвидными средствами

Компонент оборотного капитала Форма Если компонент слишком мал Если компонент слишком велик

Денежные средства Наличные деньги Депозит до востребования Риск нехватки денег: неплатежеспособность Неполучение прибыли от вложений на рынке краткосрочных капиталов

Легкореализуемые ценные бумаги Вложения на рынке краткосрочных капиталов Недостаток ресурсов, нужных для оплаты плановых и неожиданных потребностей компании Неверное использование небольших инвестиционных ресурсов, нужных для реальных капиталовложений

Дебиторская задолженность Открытые счета постоянных потребителей Слишком жесткая и неконкурентная кредитная политика Чрезмерная щедрость в предоставлении товарных кредитов

Товарно-материальные запасы Сырье и полуфабрикаты Незавершенное производство Готовая продукция Неспособность удовлетворить спрос Уменьшение продаж Остановка производства Расходы на хранение будут выше необходимых Риск морального старения

Краткосрочное финансирование Кредиты банков Кредитные линии Коммерческие векселя Недостаток краткосрочных активов и перебои производства Чрезмерно высокие издержки Финансирование неработающих активов



Целевой установкой политики управления чистым оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой

При низком значении оборотного капитала текущая дея¬тельность не поддерживается должным образом, отсюда - воз¬можная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне чисто¬го оборотного капитала и его компонентов прибыль становится максимальной, а любое отклонение от него в принципе нежелательно. В частности, неоправданное повышение величи¬ны оборотных средств приведет к тому, что компания будет иметь в своем распоряжении временно свободные денежные средства или бездействующие оборотные активы (запасы), что увеличит издержки их финансирования и себестоимость про¬дукции (услуг). Таким образом, необходим компромисс меж¬ду прибылью, риском потери ликвидности и состоянием обо¬ротных средств и источниками их финансирования.

В финансовой теории разработаны несколько альтерна¬тивных стратегий в области объемов, структуры и методов финансирования оборотных средств. Рассмотрим их по от¬дельности.

Компании, придерживающиеся осторожной стратегии допускают относительно высокий уровень денежных средств, запасов и ликвидных ценных бумаг, имеющихся в наличии. При этом объем реализации стимулируется политикой кре¬дитов, предоставляемых покупателям, что приводит к высо¬кому уровню дебиторской задолженности. Наоборот, ограничительная стратегия предполагает, что денежная наличность, ценные бумаги, материальные запасы и деби¬торская задолженность сведены до минимума. Умеренная стратегия находится между двумя описанными выше линиями.

И дефицит оборотных средств, и их относительный пе¬реизбыток одинаково плохо влияют на финансы компании.

1. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2005.– 240с.

2. Боди 3., Мертон Р.К. Финансы / Пер.с англ. – М.: Изд. дом «Вильямс», 2000.

3. Большаков С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. – М.: ИД ФБК ПРЕСС, 2000. – 365 с.

4. Большаков СВ. Финансовая политика государства и предприятия. Курс лекций. – М.: Книжный мир, 2001.

5. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2001 – 214 с.

6. Брег С. М. Настольная книга финансового директора. – М., 2005. – 536 с.

7. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 336 с.

8. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М.: "Интел-Синтез", 1994 – 186 с.

9. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2000 – 246 с.

10. Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. – М.: Новое знание, 2003. – 526 с.

11. Нешитой А.С. Финансы: Учебник. – М.: Дашков и К, 2006. – 512 с.

12. Остапенко В.В. Финансы предприятия. – М.: Омега-Л, 2006. – 303 с.

13. Пещанская И.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика. Учебное пособие для вузов. – М.: Экзамен, 2005. – 254 с.

14. Сорокина Е. М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. – М.: Финансы и статистика, 2003 г.

15. Финансовое управление компанией / Общ.ред. Е.В.Кузнецовой. - М.: Фонд "Правовая культура", 1996 – 288 с.

16. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003-2004

17. Финансы предприятий: Учебник./Под ред. Ковалева В.В. – М.: Велби, 2004

18. Финансы предприятий: учебное пособие / Под общей редакцией Заяц Н. Е., Василевской Т. И. – Мн., 2005. – 528 с.

19. Финансы: Учебник для вузов. Под ред. проф. М.В.Романовского, проф. О.В.Врублевской, проф. Б.М.Сабанти. - М.: Издательство "Перспектива"; Издательство "Юрайт", 2000 – 486 с.

20. Щербаков В.А., Приходько Е.А. Краткосрочная финансовая политика. Учебное пособие, Рек. УМО. – М.: КноРус, 2005. – 267 с.

21. Юшко Ю. И. Корпоративные финансы: теория, методы и модели управления. – Мн., 2006. – 576 с.