Готовый реферат

Введение



В последние годы рыночное реформирование российской экономики позволило достичь ряда серьезных успехов. Кардинально снижен уровень инфляции, существенно меньшими стали инфляционные ожидания населения, стабилизировался курс национальной валюты, достигнуты первые успехи в деле перепрофилирования неэффективных производств, заработала процедура банкротства.

Важнейшим качественным отличием современного этапа развития РЦБ является также растущее международное признание российского РЦБ, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам.

Среди наиболее важных событий в этой области следует отметить вступление России в Международную организацию комиссий по ценным бумагам (IOSCO), получение одновременно кредитного рейтинга Мооdу's, Standard&Рооr's и IBCA, успешные выпуски «еврооблигаций», публикация индекса IFC Global Russia, выпуски АDR/GDR рядом компаний, включение одной из российских компаний в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи, признание американской SЕС некоторых российских банков «надежным иностранным депозитарием» и др.

При этом у российского рынка ценных бумаг существует значительный потенциал дальнейшего развития. В основе этого потенциала лежат такие факторы, как большое число созданных в процессе приватизации открытых акционерных обществ, значительное число перспективных предприятий, акции которых пока явно недооценены, интерес многих предприятий к дополнительным эмиссиям, желание многих региональных и муниципальных органов власти осуществить выпуски своих займов и ряд других. Значительные перспективы роста российского рынка связаны с разумной политикой финансирования дефицита федерального бюджета посредством выпуска различных типов государственных ценных бумаг.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг в России, является, прежде всего, обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирование необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.

В то же время текущее развитие российской экономики протекает на фоне инвестиционного кризиса. Он выражается как в острой нехватке инвестиционных ресурсов на рынке, так и в нежелании инвесторов вкладывать средства в промышленность. Надежда на то, что после президентских выборов в Россию хлынет мощный поток зарубежных инвестиций, пока не оправдалась.

Причин здесь несколько, но главная - высокий уровень инвестиционных рисков: политических, валютных. рыночных, законодательных и др. В этой ситуации особое значение приобретает мобилизация внутренних источников инвестиций, и в особенности денежных средств населения.

Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования реконструкции экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер. Соответственно трудно переоценить необходимость эффективного регулирования рынка ценных бумаг:

a. регулирование дает «правила игры» для цивилизованной конкуренции между участниками рынка, которая в конечном результате приводит к расширению и улучшению качества предлагаемых инвесторам услуг;

b. регулирование создает условия, позволяющие населению с уверенностью вкладывать средства, а участникам рынка — безбоязненно расширять свой бизнес;

c. регулирование обеспечивает высокие стандарты поведения участников, минимизируя риск мошенничества и злоупотреблений.

В силу вышеуказанных экономических и социальных причин и в силу важности этой отрасли для развития и стабилизации экономики рынок ценных бумаг на сегодняшний день рассматривается как область интенсивного регулирования, то есть расширяется сфера присутствия и степень прямого вмешательства государственных органов в этот сектор экономики.



1. Понятие рынка ценных бумаг, его сущность и функции



В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами, регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам.

Участники рынка:

a. коммерческие банки;

b. Центральный банк РФ;

c. Сберегательный банк;

d. фондовые биржи;

e. институциональные фонды;

f. негосударственные пенсионные фонды;

g. страховые компании;

h. саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

Качественные характеристики. Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

a. небольшими объемами и неликвидностью;

b. «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

c. неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;

d. раздробленной системой государственного регулирования;

e. отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

f. высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

g. крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;

h. отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

i. инвестиционным кризисом;

j. отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;

k. агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;

l. высокой долей спекулятивного оборота;

m. расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов.

Организация фондового рынка, как системы, представлена на схеме 1. Вместе с тем эта схема дает представление о содержании и последовательности знаний в той области, необходимых для начала профессиональной деятельности.

Введение 3

1. Понятие рынка ценных бумаг, его сущность и функции 6

2. Проблемы развития российского рынка ценных бумаг 13

3. Функции государства как участника рынка ценных бумаг 18

Заключение 24

Список литературы 25











Список литературы

1. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. - М.: Финансы и статистика, 2004.

2. Базовый курс по рынку ценных бумаг в вопросах и ответах. М.: Из-во ИАУЦ НАУФОР, 2000.

3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие.М.: Инфра-М, 2002.

4. Миркин Я.М, Рынок ценных бумаг России, М., 2002

5. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Опорный конспект лекций / составитель Юдина И.Н. Барнаул. Изд-во «Азбука», 2006.

6. Рынок ценных бумаг: Методические указания к изучению курса (для студентов экономического факультета заочной формы обучения) / Сост.: Л.Н. Иванова, Н.В. Огорелкова. – Омск: Омск. гос. ун-т, 2003.

7. Солонская Л.А., Ценные бумаги. Учебное пособие, СПБ.: СЗТУ, 2002