Введение
Контрольная работа по дисциплине «Финансовый менеджмент» состоит из двух ответов на теоретические вопросы «Фундаментальная концепция агентских отношений. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов» и «Средневзвешенная и предельная цена капитала. Основные правила выбора источников финансирования». В практической части работы приводится решение задачи.
Темы вопросов представляются актуальными и требующими освещения в современных условиях
Целью работы является углубленное изучение сформулированных в работе вопросов финансового менеджмента. В работе использованы материалы лекций по финансовому менеджменту, а также современная учебно-методическая литература.
750 руб.
Содержание
Введение 2
1. Фундаментальная концепция агентских отношений. Практическое подтверждение этой теории в деятельности хозяйствующих субъектов 2
2. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Основные правила выбора источников финансирования. 3
3. Задача 11
Заключение 13
Литература 14
750 руб.
Заключение
Концепция агентских отношений становится актуальной в условиях рыночных отношений по мере усложнения форм организации бизнеса.
Агентская модель фирмы также предоставляет некоторое описание деятельности предприятия (точнее, взаимоотношений между его собственниками и менеджерами). Согласно этой концепции, собственники, не работающие на предприятии в качестве руководителей, как правило, не имеют доступа к той информации, которой обладает менеджер.
Принципиально новый момент, возникающий в связи с добровольным делегированием индивидом права контроля над своими действиями в рамках контракта о найме, требует корректировки норм конституции рынка. Во-первых, согласно норме сложного утилитаризма ведет себя лишь одна из сторон контракта о найме - та, в пользу которой делегируется право контроля. Назовем эту сторону сделки принципалом, или поручителем. Вторая сторона сделки — агент, или исполнитель, отказывается от права контроля над своими действиями за любое вознаграждение, превышающее некоторый уровень.
Предприятие привлекает дополнительный капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей: реализации высокодоходных проектов, развития производственной инфрастуктуры, прироста запасов и т.п. Независимо от общего числа направлений инвестирования, структура источников финансирования каждого из них должна оставаться неизменной. Поэтому в ходе инвестиционного проектирования используются не цены отдельных источников капитала (акционерного, заемного и др.), а средняя цена совокупного капитала заданной структуры. Так как цена каждого из перечисленных источников является ничем иным, как полной доходностью соответствующих финансовых инструментов, вполне логично предположить, что совокупная цена всех источников определяется по формуле средней доходности, то есть по формуле средней арифметической взвешенной. Получаемая таким образом средняя величина издержек по привлечению капитала обозначается WACC.
Рассмотренная методика достаточна проста и очевидна. Однако ее практическое применение сталкивается с серьезными трудностями, для преодоления которых требуются дополнительные расчеты. К числу основных проблем относятся: неоднородность структуры собственного капитала; возрастание цены отдельных источников по мере увеличения их объема; многообразие способов расчета удельных весов отдельных источников (проблема взвешивания); различные подходы к определению фактической величины капитала - по рыночной и по балансовой стоимости; необходимость учета цены амортизационных отчислений.
Очевидно, что предприятие заинтересовано в привлечении более дешевых источников капитала: только исчерпав их, оно направляет на финансирование инвестиций ресурсы, обходящиеся ему дороже.
750 руб.
Литература
1. Бернстайн Л. А.. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2001. 623 с.
2. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. – Спб.: Экономическая школа, 2002., т. 2, 669 с.
3. Ковалев В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003. 512 с.: илл.
4. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2002. 768 с.
5. Павлова Л. Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. 639 с.
6. Стоянова Е. С., Быкова Е. С., Бланк. И. А. Управление оборотным капиталом. / Под. ред. Е. С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2001. 128 с.
7. Финансовый менеджмент. Авторский коллектив под редакцией В. Б. Поляка. – М.: изд. Финансы изд. объед. ЮНИТИ. 1999. 578 с.
8. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / под ред. Е. С. Стояновой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во “Перспектива”, 2002. 656 с.
750 руб.
