В рыночной экономике рынок ценных бумаг играет роль перераспределительного механизма, который обеспечивает аккумулирование и перелив временно свободных капиталов в наиболее эффективные отрасли экономики, посредством выпуска в обращение ценных бумаг, которые закрепляют возникающие отношения между его участниками. В силу чего процесс реформирования экономики нашего государства не может считаться завершенными без создания конкурентоспособного финансового сектора, способного мобилизовать и предоставить реформируемой экономике инвестиционные ресурсы для ее развития. Принимая во внимание масштаб задач, которые предстоит решить в ближайшее десятилетие, очевидно, что Россия не может полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор для обеспечения финансирования реконструкции экономики. Очевидно, что роль рынка ценных бумаг в этой связи приобретает исключительно важный характер.
Однако особенности становления и развития фондового рынка России на современном этапе рыночных преобразований характеризуются рядом проблем, связанных как с общим системным кризисом отечественной экономической системы, так и трудностями институциональной организации и законодательного регулирования отечественно рынка ценных бумаг.
Актуальность выбранной темы состоит в том, чтобы рассмотреть особенности интеграции отечественного фондового рынка в мировую финансовую систему с учетом особенностей его исторического развития.
Цель работы состоит в рассмотрении характерных особенностей отечественного фондового рынка.
Для решения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
- рассмотреть характерные черты развития рынка ценных бумаг в период до рыночных реформ;
- рассмотреть особенности формирования фондового рынка в период рыночных реформ;
- определить перспективы развития рынка с учетом его интеграции в мировую систему ценных бумаг.
В литературе проблемы формирования и развития отечественного фондового рынка рассмотрены в таких периодических изданиях, как журналы: "Эксперт", "Рынок ценных бумаг", "Деловой партнер", "Финансовый рынок", и т.д., в газетах: "Финансовая Россия", "Финансовая газета", "Деловой экспресс", "Коммерсант dally" и т.д. В работе также использованы аналитические материалы НРО ФКЦБ, официальная информация ФКЦБ России в сети Inte
et.
1,200 руб.
Введение 3
1. Фондовый рынок в начальный период реформирования экономики России 5
1.1 Характерные черты рынка ценных бумаг СССР 5
1.2 Фондовый рынок в период начала экономических реформ 11
2. Особенности интеграции российского фондового рынка в мировую систему ценных бумаг 16
Заключение 27
Список использованной литературы 30
1,200 руб.
В заключение работы можно сделать следующие выводы.
В результате рассмотрения особенностей развития отечественного фондового рынка в период до рыночных реформ было выявлено, что характерной чертой рынка ценных бумаг СССР являлось полное отсутствие рынка корпоративных ценных бумаг, так как с позиций построения финансовой системы Советского союза существование данного рынка было не возможно в силу того, что все финансовые ресурсы были сосредоточены в руках государства и их распределение осуществлялось централизовано, в соответствии с финансовой политикой государства.
При этом, не смотря на то, что в СССР осуществлялся выпуск государственных облигаций, говорить о наличии рынка долговых ценных бумаг не имеет смысла, так как государственный займ являлся источников формирования государственного бюджета и средством проведения денежной политики.
Возрождение фондового рынка в России как финансового механизма перераспределения ресурсов началось только в результате проведения рыночных реформ в 90-е годы ХХ века.
Становление фондового рынка в нашей стране происходило в условиях инфляции, спада производства, неразвитой законодательной базы, кроме того акционерные общества возникали на базе предприятий Советского Союза, и основная масса населения была не знакома с новой сферой финансовых отношений, отсутствовали профессиональные участники рынка ценных бумаг. В связи с этим можно выделить следующие особенности фондового рынка России: непропорциональность корпоративного рынка до 80% обращающихся акций составляют акции ТЭК; несоответствие возможностей рынка и его реального использования; спекулятивный характер корпоративного рынка; доминирование иностранного спекулятивного капитала, подверженность влиянию международной конъюнктуры; незаинтересованность эмитентов в выходе на рынок, стремление удерживать крупные пакеты акций в собственности, непонимание возможностей рынка по мобилизации капиталов; высокий уровень риска, доже по государственным ценным бумагам (дефолт по ГКО в 1998 г.); отсутствие адекватного и целенаправленного государственного регулирования, неспособность государства оперативно и результативно воздействовать на текущие процессы; слабая вовлеченность отечественных мелких частных инвесторов.
Высокий уровень риска инвестирования в отечественную экономику стал причиной того, что в структуре инвестиций в экономику России преобладают в основном финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг, основной целью которых является получение доходов от изменения курсов покупки-продажи ценных бумаг, так как данные инвестиции имеют более высокий уровень краткосрочной доходности. В результате чего отечественный фондовый рынок не обеспечивает потребностей реального сектора экономики в инвестиционных ресурсах.
Основные цели государственной политики на фондовом рынке состоят в следующем:
1) Создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в экономику России - и прежде всего привлечение инвестиций в производственный сектор.
2). Неинфляционное финансирование дефицита государственного бюджета на основе возможностей, предоставляемых рынком ценных бумаг.
3). Создание надежных механизмов и инструментов сбережения средств населения, их перераспределения и инвестирования.
4). Совершенствование системы управления предприятиями на основе дисциплинирующего воздействия рынка ценных бумаг.
5). Создание цивилизованного российского фондового рынка и его интеграция в мировой финансовый рынок, обеспечение самостоятельного места российского рынка ценных бумаг в системе международных рынков капиталов.
В результате достижения поставленных целей должна быть построена модель фондового рынка России, которая должна обеспечивать максимальную техническую ликвидность ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке, распределение ответственности и эффективную систему управления рисками, информационную прозрачность рынка, возможность наращивать обороты без внесения существенных структурных изменений в модель, а также возможность стыковки с различными зарубежными рынками.
При интеграции отечественного фондового рынка в мировую систему ценных бумаг главными задачами является совершенствование институциональной структуры рынка, создание Центрального депозитария и клиринговых центов.
Кроме того, основой развития и интеграции отечественного фондового рынка в мировую финансовую систему является, прежде всего, совершенствование законодательной базы рынка, которая должна обеспечить соблюдение интересов всех участников фондового рынка.
1,200 руб.
1. Алексеев М. Депозитарная деятельность // Рынок ценных бумаг. 2005. №22. С.118-120
2. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2003. 352с.
3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: Первая Федеральная книготорговая компания, 2004.352с.
4. Галанов В.А. Российский фондовый рынок в 1997 году // Финансовая газета. 2005. №9. С.6
5. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004.224с
6. Закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96
7. Левадо Д. Обзор моделей рынка ценных бумаг // Деловой партнер. 2004. №1. С.33-37
8. Миловидов В. Российский фондовый рынок: глобальные макроэкономические факторы // Рынок ценных бумаг. 2005. №4
9. Миловидов В. Фондовый рынок: полгода плохая погода // Рынок ценных бумаг. 2005. №12. С.4-6
10. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова и В.С. Торкановского. – М.: Финансы и статистика, 2000
11. http://www.opec.ru/forecast_doc.asp?tmpl=forecast_doc_print&d_no=44334 Алексей Ведев: Сценарный прогноз развития финансовых рынков России в среднесрочной перспективе (до 2005 г.)
12. http://is.webplan.ru/cgi-bin/mm/mmat.cgi?num=2081&&us=5 Проблемы финансового рынка России: есть ли выход? (18/04/2005)
13. http://analitika.fis.ru/article/?id=2405 Анализ финансового рынка
14. http://www.ivr.ru сайт «Инвестиционные возможности в России»
15. http://www.opec.ru/news_doc.asp?d_no=56211 Инвестиции в 2005-2008 гг.
1,200 руб.
