Готовая дипломная работа

Введение


Стремительный рост российского фондового рынка в последние годы привлекает все больше инвесторов, как отечественных, так и зарубежных. В то же время данный рынок относится к классу развивающихся, а, следовательно, более доходных и рискованных с точки зрения вложения капитала. Исходя из этого, особую актуальность для инвесторов приобретает проведение политики, направленной на минимизацию несистемных рисков. Одним из наиболее проверенных инструментов для решения этой задачи является диверсификация вложения капитала в различные активы, т. е. формирование определенных портфелей ценных бумаг.
Покупка акций является оптимальным выбором для инвестора, основная цель которого - высокий текущий доход. Акция - это ценная бумага, купив которую, Вы становитесь совладельцем акционерного общества и получаете право на участие в его прибыли и право голоса на общем собрании. Однако обычно акции покупаются с целью их перепродажи по более высокой цене.
Акции бывают документарными (на бумаге) и бездокументарными (в электронном виде). На бирже торгуют бездокументарными акциями. Cвидетельством собственности на акции в бездокументарной форме является официальная выписка из реестра (списка владельцев акций) с печатью и подписью регистратора (организации, ведущей реестр).
Многие в нашей стране, к сожалению, до сих пор путают понятие акции с лотерейными билетами «МММ», «Русский Дом Селенга» и других финансовых пирамид, чьи времена давно отошли в прошлое. Акция – серьезный инвестиционный инструмент, с помощью которого люди во всем мире СОХРАНЯЮТ и ПРИУМНОЖАЮТ свои капиталы. И Россия, в этом плане, все больше начинает походить на развитые страны. Доходности российских акций считаются одними из самых высоких в мире. Интересно, что основными покупателями российских акций являются иностранцы.
Пока недостаточная осведомленность широких кругов населения в России о тех возможностях, которые таят в себе акции, не позволяет им пользоваться всеми теми благами, которые предоставляют акции. Между тем, в России элементарные инвестиционные операции с акциями приносят от 20% до 80% годовых в валюте. Не говоря уже о более технологически сложных операциях, где доходности меряются сотнями процентов годовых. Сегодня, с развитием технологий Inte
et, все эти возможности доступны всем.
Доходность по акциям складывается из дивидендных выплат и прироста курсовой стоимости. В отличие от инвестирования в облигации, при вложении средств в акции некоторой компании Доход по акциям напрямую зависит от того, насколько успешно идут дела у этой компании. Например, хорошие финансовые показатели российских нефтяных компаний за 2000-ый год отразились в выплате высоких дивидендов по их привилегированным акциям (до 20% годовых в валюте). Практически по всем параметрам в ближайшие годы прогнозируется рост доходов российских компаний, а, следовательно, увеличатся и их дивидендные выплаты.
В отличие от дивидендов, курсовую стоимость акций гораздо труднее спрогнозировать. Связано это с большим количеством факторов, которые влияют на цены акций. По статистике, на долгом периоде (от 1 года) вложения в акции превосходят вложения в облигации, причем нередко весьма значительно. В России среднегодовая доходность курсовой стоимости акций при пассивном инвестировании составляет около 20% годовых в валюте.
Цель данной работы показать возможность управления портфелем ценных бумаг с помощью технического анализа.
В соответствии с поставленной целью в работе рассмотрены основные методы технического анализа, применяемые при управлении портфелем ценных бумаг:
1. Метод технических индикаторов
2. Аналитический и графический методы
В настоящей работе описываются разновидности методов технического анализа, их классификация, основные термины, а также фундаментальный анализ.
Рассматриваемый способ управления портфелем ценных бумаг методом технического анализа показывает, что он является одним из самых наглядных и при умелой интерпретации индикаторов и графиков, построенных на статистической базе, помогает принимать правильное решение в покупке-продаже ценных бумаг.

Содержание



Введение 3
1. Технический и фундаментальный анализ рынка 6
1.1 Технический анализ 6
1.1.1. Технические индикаторы 9
1.1.1.1 ATR (Average True Range) - индикатор среднего истинного диапазона цен 10
1.1.1.2 DMI (Directional Movement Indicator) - индекс направленного движения 11
1.1.1.3 EMA (Exponential Moving Average) - экспоненциальное скользящее среднее 13
1.1.1.4 Fast Stochastic, Slow Stochastic - быстрый, медленный стохастический осциллятор 14
1.1.1.5 MACD ("Moving Average Convergence/Divergence") - индикатор схождения-расхождения скользящих средних. 15
1.1.1.6 Momentum - индикатор момента 16
1.1.1.7 RSI (Relative Strength Index) - индекс относительной силы 17
1.1.1.8 SMA (Simple Moving Average) - простое скользящее среднее 18
1.1.1.9 WMA (Weighted Moving Average) - взвешенное скользящее среднее 20
1.1.2 Методы технического анализа 21
1.1.2.1 Графические методы. 21
1.1.2.2 Аналитические методы 22
1.1.3 Торговля на пробое ценовых уровней 26
1.1.3.1 Подтверждение пробоя 27
1.1.3.2 Техника торговли 28
1.1.3.3 Дыхание рынка 29
1.2 Фундаментальный анализ 32
1.2.1 Вероятностное прогнозирование 33
1.2.2 Эконометрические модели 34
1.2.3 Анализ финансового отчета 35
1.2.4 Анализ с помощью коэффициентов 37
2. Индикатор MACD и гистограмма MACD 41
2.1 Формула MACD 41
2.2 График MACD 42
2.3 Описание индикатора MACD 45
2.4 Сигналы MACD-гистограммы 47
3. Практическое применение методов технического анализа при управлении портфелем ценных бумаг 49
3.1. Формирование портфеля ценных бумаг 49
3.2. Принятия решения покупки-продажи ценных бумаг, на примере акций ОАО «Лукойл» 49
3.3 Принятия решения покупки-продажи ценных бумаг, на примере акций РАО «ЕЭС России» 56
3.4 Принятия решения покупки-продажи ценных бумаг, на примере акций РАО «Ростелеком» 60
Заключение 66
Список литературы 71

Заключение

В работе были рассмотрены основные индикаторы технического анализа и показаны наиболее эффективные методы технического и фундаментального анализа при управлении портфелем ценных бумаг.
Под управлением портфелем ценных бумаг понимается применение совокупности различных методов и технологических возможностей, которые позволяют:
1) сохранить первоначальные инвестированные средства;
2) достигнуть максимального уровня дохода;
3) обеспечить инвестиционную направленность портфеля.
Необходимо отметить, что рассмотренные методы технического анализа не являются исчерпывающими.
Для эффективного управления портфелем ценных бумаг необходимым условием является формирование портфеля из ликвидных ценных бумаг, что позволяет без существенных потерь перевести их в денежные средства.
К ликвидным российским ценным бумагам на сегодня относятся бумаги нефтяного сектора, так называемые «голубые фишки», компании энергетического сектора , торгуемые в Российской Торговой Системе (РТС).
Рассмотренный в данной работе технический анализ  это исследование динамики рынка с целью прогнозирования будущего направления движения цен. Термин “динамика рынка” включает в себя три основных источника информации: цена, объём и открытый интерес (объём открытых позиций в случае анализа рынка срочных контрактов).
Технический анализ стоит на трёх постулатах :
1. Рынок учитывает всё. Всё то, что каким-либо образом влияет на рыночную цену, непременно на этой самой цене отразится.
2. Движение цен подчинено тенденциям. Понятие тенденции или тренда (trend) одно из основополагающих в техническом анализе.
Из данного положения проистекают два следствия.
Следствие первое: действующая тенденция, по всей вероятности, будет развиваться далее, а не обращаться в собственную противоположность.
Следствие второе: действующая тенденция будет развиваться до тех пор, пока не начнётся движение в обратном направлении, т.е. начнётся тенденция обратная существовавшей тенденции.
3. История повторяется. Будущее это всего лишь повторение прошлого. Либо сформулировать другими словами: ключ к пониманию будущего кроется в изучении прошлого.
Достоинства технического анализа выражаются в гибкости и адаптационных способностях. Кроме того :
1) Технический анализ можно использовать практически для любого средства торговли и в любом временном интервале. Нет такой области в операциях на фондовой и товарной бирже, где бы не применялись методы технического анализа.
2) Принципы технического анализа применимы и на фондовом и на финансовом рынках.
3) Технический анализ можно применять на любом отрезке времени.
Основные методы технического анализа, рассмотренные в данной работе:
1. Метод «Скользящих средних»
Является одним из наиболее универсальных и широко используемых технических индикаторов.
Самый простой способ технически проанализировать любой ценовой график это наложить на график цен скользящее среднее значение, а лучше два скользящих средних значения разных периодов.
Среднее скользящее значение относится к категории аналитических инструментов, которые следуют за тенденцией. Его цель состоит в том, чтобы определить время начала новой тенденции, а также предупредить о её завершении или повороте.
Анализируя практическое применение данного метода можно сделать следующие выводы: чем “короче” среднее скользящее, тем ближе оно следует за ценовой тенденцией. “Длинное” среднее скользящее хорошо работает на длительном временном отрезке времени.
Кроме того, данный метод не требует крупных статистических массивов, что в отсутствии истории акций является, безусловно, положительным моментом.
2. Осцилляторы.
Эффективны в отсутствии явных тенденций, когда динамика рынка сводится к флуктуациям в пределах сравнительно узкого горизонтального коридора цен, иначе называемого “рыночным коридором”.
Осцилляторы способны предсказывать кратковременные критические периоды в динамике рыночной активности так называемое состояние перекупленного (overbought) и перепроданного (oversold) рынка. Кроме того, осцилляторы позволяют заранее увидеть ослабление рыночной тенденции  до того, как это явно отразится на динамике цен. Например, расхождение (divergence) между направлением движения кривой осциллятора и динамикой цен показывает, что следование рынка определённой тенденции подходит к концу.
3. Индикатор MACD
Основным сигналом MACD является пересечение. Но узкие торговые диапазоны разрушительно действуют на индикатор, дающий много ложных сигналов и собирающий потери. К счастью, существуют дополнительные интерпретации MACD, которые помогут трейдеру избежать дерганий и прочих недостатков.

Когда быстрая линия MACD пересекает медленную сигнальную линию снизу вверх, это дает сигнал к покупке. Сигнал к продаже подается тогда, когда быстрая линия пересекает медленную двигаясь вниз. Этот метод позволяет обнаружить все важные тренды и дает всплески реже, чем пересечения цен и одного показателя среднего движения.
Дивергенции — это очень эффективная форма большинства технических исследований, и MACD здесь не является исключением. Дивергенции MACD более полезны для индикации продолжения тренда после коррекции, чем в качестве сигналов поворота тренда.

Для эффективного управления портфелем ценных бумаг необходимо постоянно анализировать рынок. Часто решающую роль в принятии окончательного решения играет какой-то второстепенный, незначительный признак, не замеченный другими участниками рынка. Следует всегда помнить об одном: чем больше факторов рассматривается при принятии решения, тем больше шансов, что удастся принять правильное решение.
При принятии решения о покупке-продаже ценных бумаг необходимо учитывать следующие показатели :
• Каково направление соответствующего данному рынку группового индекса.
• Какую картину показывают недельные и месячные графики долгосрочного развития.
• Каково направление основной, промежуточной и малой тенденций: восходящее, нисходящее, горизонтальное.
• На каком уровне находятся основные области поддержки и сопротивления.
• Где проходят важнейшие линии тренда и ценовые каналы.
• Подтверждается ли движение цен показателями объёма и открытого интереса.
• Видны ли на графиках основные модели перелома тенденции.
• Видны ли на графиках модели продолжения тенденции.
• В каком направлении двигаются средние скользящие.
• Находятся ли осцилляторы в области перекупленности или перепроданности.
Исходя из вышеизложенного необходимо отметить, что для эффективного управления портфелем ценных бумаг методом технического анализа необходимо иметь возможность получения наиболее полной информации о результатах торговых сессий, получения статистических данных по каждой ценной бумаге, без которых невозможно построение графиков и, соответственно, принятие правильного решения.

В заключение необходимо отметить наиболее важные правила при управлении портфелем ценных бумаг:
1. Заключать сделку в направлении промежуточной тенденции.
2. Диверсифицировать портфель, но не забывать о “золотой середине”.
3. Анализируя ситуацию идти от долгосрочного графика к краткосрочному.
4. Не поддаваться эмоциям.

Список литературы

1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. – М.: Ифнансы и статистика, 2002 г
2. Банковское дело/ под редакцией профессора В. И. Колесникова и профессора Л. П. Кроливецкой, г. Москва, издательство «Финансы и статистика», 2005 г.
3. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Инфра-М, 2003 г.
4. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянова Е.А. Фондовый рынок. – М.: Вита-Пресс, 2003.
5. Биржевое дело/под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2004 г.
6. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. – СПб: Экономическая школа, 2004 г.
7. Гитман Л. ДЖ.,Джонк М.Д. Основы инвестирования – М.: Дело, 2002 г.
8. Иностранные инвестиции в России: современное состояние и перспективы. Под редакцией И.П. Фаминского – Москва, Международные отношения, 2005г.
9. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. – М.: Русская деловая литература, 1997.
10. Кузнецов М., Нифатов П., Овчинников А. “Японские подсвечники”, Рынок ценных бумаг № 19, 2006 г.
11. Кузнецов М.В., Овчинников А.С. “Технический анализ рынка ценных бумаг”, М., Инфра-М, 2006 г.
12. Малыхин В.И. Финансовая математика. М.: «Юнити» 2000.
13. Международный рынок ценных бумаг. Голосов В. – Российский экономический журнал, №6, 2003 г.
14. Некоторые виды ценных бумаг в мировой практике и в РФ. Симилютина Н.В. – Финансовая газета, №22, 2003г.
15. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации. Под редакцией Козлова А.А. – Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 2004г.
16. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. Под редакцией В.С. Торкановского – Санкт-Петербург, АО «Компакт», 2004г.
17. Рынок ценных бумаг. Автономов М.Ю. – Москва, Финансы и статистика, 2002г.
18. Рынок ценных бумаг. Биржи. Алексеев М.Ю. – Российский экономический журнал, №4, 2004г.
19. Рынок ценных бумаг и его участники. Алексеев М.Ю. – Бухгалтерский учет, №2, 2002г.
20. Рынок ценных бумаг/ Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2001г.
21. Семенкова Е.В. “Операции с ценными бумагами”, М., Перспектива, Инфра-М, 2007 г.
22. Соболев Д. “Технический анализ рынка ценных бумаг. Применения методов технического анализа к российскому фондовому рынку”, Монография, 2006 г.
23. Стеценко А., Гулый А. “Как применить технический анализ на российском рынке акций”, Рынок ценных бумаг № 10, 2005 г.
24. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок – М.: ИНФРА-М, 2004 г.
25. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – XII, 1028 с.
26. Фадеев А. “Формирование портфеля ценных бумаг. Специфика российского варианта”, Рынок ценных бумаг № 18, 2005 г.
27. «Ценные бумаги и фондовый рынок», Я. М. Миркин, г. Москва, издательство «Перспектива», 2005 г.
28. Ценные бумаги/ Под ред. Колесникова В.А., Торкановского В.С. – М.: Финансы и статистика, 2005 г.
29. Эрлих Анна “Технический анализ товарных и финансовых рынков”, М., Инфра-М, 2003 г.