Готовая курсовая работа

Введение
Переход России к рыночной экономике кардинально изменил отношения собственности, структуру и механизм работы хозяйствующих субъектов, формы взаимоотношений между ними. Это с неизбежностью привело к возникновению новых, не свойственных административно-командной экономике структур, призванных обеспечить эффективную работу рыночных механизмов. Одной из таких структур является институт независимых оценщиков.
Оценка стоимости любого объекта представляет собой упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости данного объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в конкретных рыночных условиях. Основной задачей, которая стоит перед оценкой, как инструментом рынка, является установление обоснованного и независимого от заинтересованных сторон суждения о стоимости той или иной собственности (объекта оценки).
Предприятие (бизнес) в рыночных условиях является наиболее сложным объектом оценки, требующим от оценщика помимо владения всеми методами собственно оценки, еще и определенного знания основ инвестиционного и макроэкономического анализа, знакомства с разными методиками исследования рынков.
По мере развития рыночных отношений потребность в независимой оценке будет возрастать. Уже сейчас существуют законодательные требования по проведению независимой оценки в целом ряде случаев. Так, согласно ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» оценка объектов, принадлежащих полностью или частично РФ, субъектам РФ, либо муниципальным образованиям, является обязательной при их приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, передаче в качестве вклада в уставные капиталы. Этим же ФЗ определены случаи проведения обязательной оценки собственности в контексте судебных разбирательств. И судебные власти, и стороны – участники процессов уже осознали важность независимой оценочной экспертизы для объективного рассмотрения и выноса обоснованного решения по широкому кругу арбитражных и гражданских исков.
Закон РФ «Об акционерных обществах» также требует проведения оценки рыночной стоимости акционерного капитала независимыми оценщиками в определенных ситуациях. Эта процедура предусмотрена при дополнительной эмиссии, выкупе акций и т.д.
1 из особенностей современной российской экономики – наличие большого количества неэффективных предприятий, зачастую с большими материальными активами. Реструктуризация таких предприятий – достаточно сложный процесс, в котором есть место и для независимой оценки. Действительно, оценка предприятия необходима для выбора обоснованного направления его реструктуризации, в процессе оценки выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственников и задачей управляющих фирм в рыночной экономике.
Независимая оценка различных видов стоимости предприятий (рыночной, восстановительной, ликвидационной) играет заметную роль и в процессе функционирования финансовых институтов рынка – банков, страховых компаний, фондовых бирж. Банки зачастую заинтересованы в оценке рыночной стоимости предмета залога или в определении ликвидационной стоимости предприятия – заемщика; страховым компаниям при заключении договоров страхования и выплате возмещения приходится определять восстановительную стоимость объектов; фондовые биржи и другие участники фондового рынка опираются на данные независимой оценки предприятия при определении курсовых цен на его акции.
Возрастающий поток иностранных инвестиций в российскую экономику также способствует увеличению спроса на услуги независимых оценочных организаций. Инвесторы, большинство которых из стран Западной Европы и США, приносят с собой свое понимание культуры и методологии осуществления инвестиционного процесса, в котором роль независимых оценщиков намного более значима, чем в представлении их российских коллег. Но, несмотря на формирование условий, способствующих повышению роли независимой оценки предприятий среди других механизмов рыночной экономики, на пути развития оценки бизнеса существует немало и препятствий. Основными препятствиями являются недоступность необходимой информации по параметрам сделок купли-продажи предприятий в различных отраслях (а зачастую и отсутствие самих сделок) и непрозрачность системы ведения финансовой документации на предприятиях. Общая нестабильность экономики и недостаток ретроспективной информации по оцениваемому бизнесу часто делают ненадежными любые прогнозы по поводу возможных результатов хозяйственной деятельности того или иного предприятия. Все это накладывает серьезные ограничения на применимость современных подходов к оценке бизнеса, например, таких как сравнительный и доходный подход, а опыт российских оценщиков в области оценки бизнеса, в основном, сводится к применению традиционных для отечественной экономики затратных методов.
Можно сказать, что качество оценки бизнеса, как рыночной услуги в России будет зависеть от дальнейшего совершенствования всех механизмов фондового рынка, повышения его активности, формирования рынка слияний и поглощений, появления доступных потоков необходимой рыночной информации и общей стабилизации экономической ситуации в стране.

Содержание
Введение ……………………………………………………………………………………………………………………2
Глава 1. Определение оценочной стоимости предприятия
1.1. Затратный подход к определению оценочной стоимости предприятия………………………………………………………………………………………..3
1.2. Доходный подход к определению рыночной стоимости предприятия ……………………………………………………………………………………………………………13
1.3. Рыночный подход к определению рыночной стоимости предприятия …………………………………………………………………………………………………………….16
Глава 2. Определение рыночной стоимости смоделированного предприятия…….18
Заключение ………………………………………………………………………………………………………………58
Список литературы …………………………………………………………………………………………………..59

Заключение

При оценке бизнеса важно правильно выбрать соответствующий подход и метод определения оценочной стоимости предприятия.
В работе были рассмотрены все подходы оценки бизнеса: затратный, доходный и рыночный и некоторые методы в рамках этих подходов.
В затратном подходе рассмотрен метод расчета стоимости чистых активов предприятия.
В доходном подходе рассмотрен метод дисконтирования будущих денежных потоков.
В рыночном – метод рыночных мультипликаторов.
Проанализируем применимость каждого подхода для оценки нашего объекта и определим средневзвешенные коэффициенты.
Анализ представим в виде таблицы:
Наименование подхода Средневзвешенный
коэффициент Примечание
Затратный 35% Определение стоимости реализовано методом чистых активов, т.е. поэлементной оценкой активов предприятия. Поэтому, неточность оценки одного актива не повлияет на оценку другого.
Доходный 25% Определение стоимости реализовано методом дисконтирования будущих денежных потоков, т.е. на основании прогноза, что неточно при нестабильной ситуации.
Рыночный 40% Данный подход основан на принципе замещения. Рыночная стоимость определяется путем сравнения оцениваемого предприятия с аналогом, обладающего такой же полезностью. Рынок данного бизнеса существует.

Список литературы
1. Абдулаев Н.А. Оценка стоимости предприятия. – М., 2000
2. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. – М.: ИНФРА – М, 1997
3. Грязнова А.Г. Оценка бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 2004
4. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. – СПб.: Питер, 2003
5. Лаврухина Н.В., Коробкин Ю.И. Оценка бизнеса: Учебно – методическое пособие. – Калуга, 2003.
6. Гражданский кодекс Российской Федерации;
7. Налоговый кодекс Российской Федерации;
8. Закон РФ № 135-ФЗ от 29.07.1998 г. «Об оценочной деятельности в Российской федерации»;
9. Федеральный Стандарт Оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)», утвержденный Приказом Минэкономразвития России № 256 от 20.07.2007 г.;
10. Федеральный Стандарт Оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», утвержденный Приказом Минэкономразвития России № 255 от 20.07.2007 г.;
11. Федеральный Стандарт Оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)», утвержденный Приказом Минэкономразвития России № 254 от 20.07.2007г.;
12. Ковалев А.П. Оценка машин, оборудования и транспортных средств. – М.: Академия оценки, 1996г.;
13. Попеско А.И. Износ технологических машин и оборудования при оценке их рыночной стоимости. – М., 2002г.;
14. Рутгайзер В.М. Оценка рыночной стоимости машин и оборудования. Учебно-практическое пособие. – М.: Дело, 1998 г.;
15. Федотова М.А. Основы оценки стоимости машин и оборудования. – М. «Финансы и статистика», 2007г.