Готовая курсовая работа

Развитие рыночной экономики в России привело к разнообразию форм собственности. Появилась особенность по своему усмотрению распорядиться принадлежащими собственнику квартирой, домом, другой недвижимостью, подыскать себе новое жилище или помещение для офиса, вложить свои средства в бизнес.
У каждого, кто задумается реализовать свои права собственника, возникает много проблем и вопросов. Одним из основных является вопрос о стоимости собственности. С этой проблемой сталкиваются предприятия, фирмы, акционерные общества, финансовые институты. Акционирование предприятий, развитие ипотечного кредитования, фондового рынка и системы страхования также формирует потребность в новой услуге – оценке стоимости объектов и прав собственности.
В производственно-экономической практике экономических субъектов появляется множество случаев, когда возникает необходимость оценить рыночную стоимость имущества предприятий. Без нее не обходится ни одна операция по купле-продаже имущества, кредитованию под залог, страхованию, разрешению имущественных споров, налогообложению и т.д. Отсюда возникает потребность в специалистах по оценочной деятельности. Оценочная деятельность является основной частью процесса реформирования экономики и создания правового государства.
На сегодняшний день в России деятельность оценщиков на федераль-ном уровне регламентируется соответствующим Федеральным законом от 29.07.98г. № 135-ФЗ \"Об оценочной деятельности в Российской Федерации\"
В законе дано определение оценочной деятельности. Под ней понимается деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.
Еще одним из главных законодательных актов, которые необходимо соблюдать являются \"Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности\", утвержденные Постановлением Правительства Российской Федерации от 06.07.2001 г. № 519. Согласно этому постановлению разработка и утверждение методических рекомендаций по оценочной деятельности было возложено на Минимущество России.
Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества формируют потребность в новой услуге – оценке стоимости предприятия (бизнеса), определении рыночной стоимости его капитала.
Капитал предприятия – товар уникальный и сложный по составу, его природу в значительной степени определяют конкретные факторы. Поэтому необходима комплексная оценка капитала с учетом всех соответствующих внутренних и внешних условий его развития. Потребность в определении рыночной стоимости предприятия не исчерпывается операциями купли-продажи. Возрастает потребность в оценке бизнеса предприятий при многочисленных и сложных вариантах реализации стоимости имущественных прав – акционировании, привлечении новых пайщиков и выпуске дополнительных акций, страховании имущества, получении кредита под залог имущества, ис-числении налогов, использовании прав наследования и т.д.
Определение рыночной стоимости предприятия способствует его подготовке к борьбе за выживание на конкретном рынке, дает различное представление о потенциальных возможностях предприятия. Процесс оценки бизнеса предприятий служит основанием для выработки его стратегии. Он выявляет альтернативные подходы и определяет, какой из них обеспечивает компании максимальную эффективность, а, следовательно, и более высокую рыночную цену.
По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее становится потребность в определении рыночной стоимости их капитала.
Государство, продавая экономические объекты по минимальным це-нам, теряет право присвоения будущих доходов, причем зачастую теряют эти права и действительные собственники предприятий – их работники. Следовательно, не учитывать будущие доходы от собственности при ее продаже неправомерно.
Поэтому оценка бизнеса с каждым годом становится более актуальной, т.к. в условиях рынка невозможно эффективно руководить любой компанией без реальной оценки бизнеса. Оценка стоимости предприятия выступает универсальным показателем эффективности любых управленческих стратегий. При покупке-продаже имущества, при оценке интеллектуальной собственности, при переоценке основных фондов, при осуществлении амортизационной политики и при большинстве других рыночных действий реальная оценка объективно необходима. Без профессиональной оценки невозможно, в частности, цивилизованное становление рынка недвижимости.
Рыночная оценка бизнеса во многом зависит от того, каковы его пер-спективы. При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы и с каким риском это сопряжено. Все эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяет учесть метод дисконтированных денежных потоков (далее – метод ДДП).
В данной курсовой работе объектом оценки выступает предприятие, занимающееся оптовой торговлей ООО «Чугуевский Леспромхоз».
Главной целью курсовой работы является – наиболее точное выявление полной стоимости бизнеса, с учетом текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате функционирования бизнеса и (возможной) дальнейшей его продажи.
При этом ставятся такие задачи, как, во-первых, произвести ретроспективный анализ предприятия, во-вторых, составить прогноз его будущей деятельности и, в-третьих, привести доходы предприятия к текущей стоимости.

Введение 3
1 Метод дисконтирования Денежных Потоков (ДДП)
1.1 Сущность метода дисконтирования Денежных Потоков 6
1.2 Основные этапы оценки предприятия методом ДДП 7
2 Оценка стоимости ООО «ЧЛ» методом ДДП
2.1 Описание ООО «Чугуевский леспромхоз»
2.1.1 Описание деятельности ООО «ЧЛ» 15
2.1.2 Организационная структура ООО «ЧЛ» 16
2.2 Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ООО «ЧЛ»
2.2.1 Технико-экономический анализ ООО «ЧЛ» 19
2.2.2 Общая оценка финансового состояния ООО «ЧЛ» 23
2.3 Выбор модели денежного потока и прогнозного периода 32
2.4 Прогноз выручки от реализации 33
2.5 Прогноз расходов и прибыли ООО «ЧЛ» 34
2.6 Прогноз инвестиций 35
2.7 Расчет величины денежного потока 36
2.8 Определение ставки дисконта 37
2.9 Расчет стоимости и постпрогнозный период 38
2.10 Внесение итоговых поправок 39
Заключение. 40
Список использованных источников 41

Изначально, метод дисконтирования денежных потоков является весьма сложным и трудоемким процессом, однако во всем мире он признан как наиболее теоретически обоснованный метод оценки бизнеса действующих предприятий. В странах с развитой рыночной экономикой при оценке крупных и средних предприятий, этот метод применяется в 80 – 90% случаев. Главное достоинство метода заключается в том, что он единственный из известных методов оценки, который основан на перспективах развития рынка в целом и предприятия в частности, а это в наибольшей степени отвечает интересам инвесторов.
По итогам оценки бизнеса при помощи доходного подхода методом дисконтирования денежных потоков была произведена стоимостная оценка ООО «Чугуевский леспромхоз». Оценка стоимости проводилась на основа-нии данных финансово-хозяйственной истории предприятия и анализа ре-зультатов его деятельности за 2007-2008 гг. При выборе ставки дисконтирования учитывались наиболее важные факторы, которые могут оказать влияние на деятельность компании и увеличивающие инвестиционный риск. Определив стоимость бизнеса, возникла необходимость внесения итоговой поправки на дефицит собственного оборотного капитала и величину незадействованных активов. В результате, итоговая стоимость ООО «Чугуевский леспромхоз» составила 3 304 516 000 рублей.
Полученная стоимость компании выше балансовой стоимости ее активов. Это обусловлено, прежде всего, большим количеством дорогостоящих производственных фондов, перспективностью отрасли, высокой планируемой прибылью.

1) Виханский О.С. Менеджмент: Учебник. / О.С. Виханский, А.И. Наумов. - М., 2005. - 670 с.
2) Кабушкин Н.И. Основы менеджмента. - М.: Новое знание, 2005. - 336 с.
3) Мескон М. Основы менеджмента: Пер. с английского / М. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури. - М.: Вильямс, 2007. - 672 с.
4) Мардас А.Н. Краткий курс практического менеджмента. - СПб: Литера, 2002. - 160 с.
5) Пястлов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Академический проект, 2004. - 249 с.
6) Мельник М.В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. - М.: Экономистъ, 2004 - 186 с.
7) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 428 с.
8) Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 460 с.
9) Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 416 с.
10) Суверов С. Фундаментальный анализ на российском рынке. Обобщение опыта // Рынок ценных бумаг. - 1999. - №18. - С. 38-44.
11) Розанова Е.Ю. Информационная база финансового менеджмента // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - №2. - С. 54-78.
12) Васильева Л.С. Финансовый анализ: Учебник. / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2007. - 816 с.
13) Ковалев В.В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 688 с.
14) Шеремет М.И. Экономический анализ: Тесты, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учебное пособие / М.И. Шеремет, А.Д. Баканов. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 653 с.
15) Привлечение инвестиций - главная и неотъемлемая задача [Элек-тронный ресурс] / Портал лесопромышленника. - 2005. - Режим доступа: http://www.drevesina.com/materials.htm.
16) Бакланов П.Я. Мониторинг инвестиционной привлекательности региона: основные принципы организации и структура (на примере Дальневосточного Федерального округа) // Вестник Тихоокеанского государственного университета. - 2006. - №2. - С. 51-62.
17) Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. - М.: Перспектива, 2006. - 392 с.
18) Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. - 2-е изд., пе-рераб. и доп. - Киев; СПб: Эльга-Н, Ника-Центр, 2005. - 656 с.
19) Итоги социально-экономического развития Приморского края, 2006 год [Электронный ресурс] / Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. - 2006. - Режим доступа: http://www.primorsky.ru/files/4537.pdf.
20) Индексы производства по отдельным видам экономической дея-тельности [Электронный ресурс] / Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. - 2006. - Режим доступа: http://www.gks.ru/free_doc/2006/b06_13/22-08.htm.
21) Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности [Электронный ресурс] / Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. - 2006. - Режим доступа: http://www.gks.ru/free_doc/2006/b06_13/22-08.htm.
22) Богатин Ю., Швандар В. Оценка и бизнес – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
23) Оценка бизнеса: Учебник. / Под редакцией А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2004.
24) Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса – Спб.: Питер, 2008. – 416 с.: ил.
25) Ларченко А.П. Оценка бизнеса. Подходы и методы.— СПб.: \"PRTeam\", 2008. — 59 с.
26) Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Мирзажанов С. К. Оценка бизнеса: полное практическое руководство. – М.: ЭКСМО, 2008. – 344 с.
27) Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2007 – 512 с.
28) Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: Учебник. – ТК Велби, Проспект, 2005. –360 с.
29) Чеботарев Н.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Изда-тельский дом «Дашков и К», 2009. – 256 с.
30) Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. Стоимость компаний: оценка и управление. 3-е издание: Олимп-Бизнес, 2005. – 562 с.
31) Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов: Альпина Бизнес Букс, 2005. – 1344 с.
32) Титов В.И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной дея-тельности предприятия: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2005. – 352 с.
33) Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – 4-е ид., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 512 с. – (Высшее образование).
34) Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2007. – 816 с.
35) Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. – 424 с.
36) Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – СПб.: ООО «Андреевский издатель-ский дом», 2006. – 448 с.