Готовая курсовая работа

Глава 1. Российский рынок ценных бумаг и финансовое инвестирование

1.1. Понятие рынка ценных бумаг и его значение в российской экономике

Основным источником правового регулирования рын¬ка ценных бумаг является Гражданский кодекс РФ, кроме того, действует ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 27.12.2005 № 194-ФЗ. Нормы, регулирующие оборот отдельных видов ценных бумаг, находятся в различных законодательных актах. Большое значение для правового регулирования выпуска и обращения ценных бумаг имеет финансовое законодательство.

Нормативные акты Президента РФ, Правительства РФ и других федеральных органов исполнительной власти конкретизируют положение законов. Кроме того, нормативные функции в сфере регулирования выпуска и обращения цен¬ных бумаг принадлежат Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Наконец, Министерство финансов РФ и Цен¬тральный банк РФ конкретизируют положение законода¬тельных и подзаконных актов в рамках своей компетенции.

Определение понятия рынка бумаг в законодательстве прямо не предусмотрено, однако в узком смысле слова под рынком ценных бумаг следует понимать «отношения, воз¬никающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также отношения, свя¬занные с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг». Таким образом, структуру рынка ценных бумаг образуют отношения, возникающие в связи с эмиссией и обращением эмиссионных ценных бумаг. Эмис¬сионные ценные бумаги доминируют на экономическом рынке и поэтому требуют специального рассмотрения в свя¬зи с изучением рынка ценных бумаг.

Эмиссионными ценными бумагами считаются любые бумаги, которые характеризуются одновременно следующи¬ми признаками:

- закрепляют совокупность имущественных и неимуще¬ственных прав, подлежащих удостоверению, уступке и бе¬зусловному осуществлению с соблюдением формы и поряд¬ка, установленных законом;

- размещаются выпусками;

- имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приоб¬ретения ценной бумаги.

Следовательно, эмиссионные ценные бумаги — это те ценные бумаги, которые выпускаются массовыми тиража¬ми, а не выдаются отдельными экземплярами. В банковской практике эмиссионные бумаги иногда называют «эффекта¬ми» или «фондами». Это определяет соответствующие назва¬ния в сфере рынка ценных бумаг («фондовый» рынок, «фон¬довая» биржа и т. п.).

По прямому указанию закона к эмиссионным ценным бумагам отнесены акции и облигации.

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибы¬ли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соот¬ветствии с нормативом, установленным Федеральной ко¬миссией по рынку ценных бумаг.

Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляю¬щая право ее держателя на получение от эмитента облига¬ции в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимос-ти и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может предусматривать иные имущественные права ее держателя, если это не противоречит законодательству Российской Федерации.

Однако к эмиссионным ценным бумагам относятся так¬же жилищные сертификаты, так как являются «особым ви¬дом облигаций», и государственные казначейские обязатель¬ства. Эмиссионные ценные бумаги бывают именными и бу¬магами на предъявителя, документарными и бездокументар¬ными.

«Безналичное» обращение ценных бумаг приобретает в настоящее время на фондовом рынке широкое распрост¬ранение в связи с необходимостью развития торгового обо¬рота. В условиях увеличения количества ценных бумаг и ус¬корения операций на фондовом рынке легитимационная и оборотная функции документов превращаются из достоин¬ства ценной бумаги в ее балласт. В частности, для ценных бумаг требуются дорогостоящие хранилища. Кроме того, необходимость предъявления и обращения эмиссионных ценных бумаг серьезно затрудняет и замедляет совершение и исполнение коммерческих сделок. Известны случаи сры¬ва своевременной передачи миллионных пакетов акций на крупных биржах в связи с техническими проблемами. По¬этому на практике фондового рынка возникает необходи¬мость упростить и ускорить торговый оборот посредством правил, которые регламентируют движение прав из ценных бумаг, не требуя оборота самих документов.

«Дематериализация» ценных бумаг происходит в раз¬личных правовых формах. Например, на рынке ценных бу¬маг создаются специальные организации, которые позволя¬ют оперировать правами, удостоверяемыми ценными бума¬гами, без движения самих ценных бумаг. 70—80 % эмисси¬онных ценных бумаг европейского рынка ценных бумаг хранится у депозитариев. Движение прав по ценным бума¬гам происходит не посредством их предъявления и переда¬чи, а на основании совершения записей по счету «депо». Более 90 % сделок с ценными бумагами исполняются посред¬ством безналичных переводов прав со счета на счет. Другим рациональным средством является выпуск документов, ко¬торые удостоверяют права на несколько (десятки, сотни, тысячи) ценных бумаг — сертификатов ценных бумаг. На¬конец, наиболее радикальным способом отказа от матери¬альных ценных бумаг является использование в практике так называемых «бездокументарных» ценных бумаг. Таким об¬разом, «дематериализация» ценных бумаг проявляется в от¬казе от выпуска и оборота реальных документов, которые на фондовом рынке постепенно утрачивают свои вспомо¬гательные служебные функции, известные законодательству о ценных бумагах. Однако отказ от документарной формы эмиссионных ценных бумаг не означает полный отказ от правил, регламентирующих обращение ценных бумаг, неко¬торые из них могут применяться в отношении движения прав, обычно удостоверяемых ценными бумагами.

Рынок ценных бумаг практически отсутствовал в Рос¬сии более 70 лет. Его развитие, начавшееся в конце 80-х гг., не может быть одномоментным процессом. Объясняется это тем, что развитие рынка ценных бумаг напрямую связано с преобразованием отношений собственности (прежде все¬го с приватизацией и акционированием государственных предприятий), а также с изменением финансовой политики государства и муниципалитетов. В настоящее время государ¬ство для покрытия дефицита бюджета все чаще прибегает не к эмиссиям денежных знаков, а к выпуску государствен¬ных ценных бумаг. На этот же путь становятся также и муни¬ципалитеты.

Рынок ценных бумаг отличается от других видов рын¬ка прежде всего спецификой товара. Ценная бумага — товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обя¬зательство выплачивать доход. Ценная бумага — товар, ко¬торый, не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумаги как таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Рынок ценных бумаг «представля-ет» реально существующий рынок капитала (денег и других материальных ценностей).

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

- инвестиционная функция, то есть образование и рас¬пределение инвестиционных фондов, необходимых для рас¬ширенного воспроизводства и технического прогресса;

- передел собственности с помощью использования па¬кетов ценных бумаг (прежде всего акций);

- перераспределение рисков (хеджирование) путем куп¬ли-продажи фиктивного капитала, посредством «противо¬положных» сделок, участники которых поочередно прини¬мают риск на себя;

- функция «притяжения венчурного капитала», дающая возможность субъектам рынка рискнуть своим капиталом для получения высокой прибыли;

- повышение ликвидности долга (в том числе государ¬ственного), покрытие его с помощью выпуска ценных бу¬маг.

Введение 3

Глава 1. Российский рынок ценных бумаг и финансовое инвестирование 5

1.1. Понятие рынка ценных бумаг и его значение в российской экономике 5

1.2. Основы финансового инвестирования 9

1.3. Экономическая сущность банковских инвестиций 17

Глава 2. Инвестиционная политика банков в экономике России 20

2.1. Концепция банковской инвестиционной деятельности в России 20

2.2. Проблема участия коммерческих банков в финансировании инвестиций в реальный сектор экономики 24

Заключение 27

Список литературы 30

1. Комментарий к Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» / Под ред. з.ю. РФ, д.ю.н., проф. Н.М. Коршунова. Изд. Норма, 2003 г.

2. Акинин П.В., Ключенко С.А. Трансформация российского рынка ценных бумаг: экономика и политика//Проблемы развития региональной финансовой системы/Материалы региональной и научно-практической конференции. – Ставрополь: изд-во СГУ, 2003.

3. Акинин П.В., Ключенко С.А. Характеристика инвестиционного климата России и ее регионов с учетом развития федерального и региональных фондовых рынков // Устойчивое развитие региона в условиях экономической интеграции России в мировое хозяйство/Материалам научно-методической конференции «Университетская наука - регион». – Ставрополь: изд-во СГУ, 2005.

4. Альгин А.П. Грани экономического риска. – М.: Знание, 2001. – 64 с.

5. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебн. курс. – К.: Эльга-Н: Ника-центр, 2001. – 448 с.

6. Ведомости от 04.04.2006, 04.05.2006, 07.04.2006, 07.10.2005, 09.12.2005, 10.03.2006, 12.12.2005, 13.03.2006, 15.11.2005, 22.05.2006, 24.03.2006, 31.05.2006.

7. Горбунова Е.М. Проблема участия коммерческих банков в финансировании инвестиций в реальный сектор экономики // Банковское право, 2006. № 4.

8. Ильдеркина М.С. Финансы и кредит. – Ульяновск, 2005. – 32 с.

9. Инвестиционно-финансовый портфель / Под. ред. Ю.Б. Рубина, В.И. Солдаткина. – М.: Совмитэк, 2003. – 752 с.

10. Ковни Ш. Стратегия хеджирования./ Ш. Ковни, К. Такки; пер. с англ. – М.: Инфра – М, 2006. – 208 с.

11. Конспект лекций по дисциплине «Деньги и кредит» для студентов экономических специальностей вуза всех форм обучения \ Составители: Т.В.Кузнецова, О.А.Киселева – Краматорск: ДГМА. 2003. – 84с.

12. Крылов Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебн. пособие. – М.:Финансы и статистика, 2003. – 246 с.

13. Первичное размещение акций. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 15 с.

14. Первозванский А.А. Финансовый рынок: расчет и риск. / А.А. Первозванский, Т.Н. Первозванская. – М.: Инфра-М, 2004. – 192 с.

15. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. – К.: Либра, 2002.

16. Пиндайк Р. Микроэкономика / Р. Пиндайк, Д. Рубинфельд. – М.: Экономика: Дело, 2002. – 510 с.

17. Рибун Л.Н. Технико-экономическое обоснование инвестиционной привлекательности эмитента // Экономика России. – 2005. – № 5.

18. Секрет фирмы № 33 (120) от 11.09.2005.

19. Смирнов К. Концепция банковской инвестиционной деятельности // Банковское право, 2006. № 4.

20. Фальцман В. К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. – 2-е изд. – М.: ТЕИС, 2001. – 56 с.

21. Холт Р.Н. Основы финансового левериджа / Пер. с англ. – М.: Дело, 2003. – 128 с.

22. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – М.: Дело, 2002. – 167 с.

23. Шарп У.Ф. Инвестиции / У.Ф Шарп, Г.Дж. Алеуксандер, Д.В. Бэйли; Пер. с англ. – М.: Инфра-М. 2001. – 1028 с.