Готовая дипломная работа

1.1 Мировые показатели пивоваренной отрасли
Напиток на основе хмеля и солода был известен еще во времена древних шумеров. От них искус-ство пивоварения переняли египтяне, которые затем обучили ему жителей Римской империи. Позже "заразились" любовью к пиву и европейцы. Любопытно, что еще в древности оно считалось не только вкусным, но и чрезвычайно целебным. Египтяне вообще считали его священным и на-зывали "жидким хлебом".
История происхождения пива окутана тайной, а с историей приготовления пива связано немало легенд. Готовили пиво из зерна и солода, добавляя закисшее тесто. Аромат напитку придавали с помощью листьев, коры деревьев, меда, пряностей. Хмель, который сейчас повсеместно применя-ется для производства пива, впервые стали использовать в этом качестве только в конце Великого переселения народов, т. е. в IV—VII вв. н. э. С помощью хмеля древние народы сумели повысить стойкость пива, увеличить сроки его хранения, качественно изменить рецептуру и технологию пи-воварения. В результате была выработана концепция производства пива, которая дошла до наших дней.
В современном понимании — как напиток из солода и хмеля — пиво появилось сравнительно не-давно, в XIII—XIV-м веках. До возникновения городов люди варили пиво у себя дома. С развити-ем городов начали формироваться сословия мастеров пивоваров, которые специализировались на изготовлении пива разных сортов. В Германии, к примеру, особую известность получили сорта пива под названием «бок» (из Мюнхена) и «мумме» (из Брауншвейга).

Структура по регионам мира. Для современного мирового рынка пива характерна высокая сте-пень консолидации. Из года в год пальму первенства по объему производства удерживают Европа, Америка и Азия, что является вполне естественным фактом с учетом уровня экономического раз-вития. Этим регионам принадлежит 90% рынка. Европа занимает треть всего рынка, Америка – 29%, Азия – 28%. По данным исследовательской группы Barth-Haas Group доля России в общем натуральном объеме мирового рынка по состоянию на 2007г. составляет 6,4%. За 6 лет наша стра-на увеличила свое присутствие в мире на +1%.

Темпы роста. Россия выгодно отличается от других высокими темпами роста. Так в 2001г. рост российского рынка составил 21,4%, в то время как мировой рынок вырос лишь на 2%. Сегодня разрыв не столь велик, что связано с естественным насыщением российского рынка. По данным рейтингового агентства FIRA в 2006г. разрыв составил всего 4%: наш рынок вырос на 10,1%, а мировой на 6%. По прогнозам российского союза пивоваров в 2007г. рост будет куда более существенным. Но в перспективе, когда все возможности быстрого роста будут исчерпаны, российский рынок будет расти темпами мирового рынка. По прогнозам экспертов они составят 3% в год. Такие прогнозы делаются на основе предположение о том, что мировая экономика будет развиваться текущими темпами. Однако ипотечный кризис в США может оказать сильное негативное влияние не только на финансовые, но и на реальные рынки. Кризис ликвидности приведет к сокращению инвестиций в отрасль. Кроме того, пивная промышленность пострадает, поскольку создает нормальный продукт, спрос на который сокращается с уменьшением располагаемых доходов населения. По мнению многих экспертов, в том числе главного экономиста ВТО, последствия кризиса в мировом масштабе начнут проявляться в 2008г.

За последние 6 лет выпуск пива в России увеличился в 1,79 раза, что является самым высоким по-казателем среди регионов мира. Следующая за Россией по темпам роста Азия, увеличила произ-водство в 1,45 раза (за базовый уровень принят 2000 год). Мировой рынок при этом увеличился в 1,22 раза. В абсолютном выражении объем мирового рынка в 2007г. составил 1,74 млрд. гкл , а в России этот показатель составил 111 млн. Гкл.

Ведущие страны. Россия несколько лет подряд входит в пятёрку ведущих мировых производите-лей, потеснив в 2006 Бразилию и заняв почетное 3 место. Всего 7 стран делят между собой около 60% мирового рынка, лидером является Китай. Основная доля рынка (порядка 85% по состоянию на 2006г.) принадлежит 40 крупнейшим международным производителям. В 2005г. эта цифра со-ставляла 81%. Таким образом, процесс консолидации рынка еще продолжается, хотя и находится в своей завершающей фазе.

Часть 1: Эссе по экономике 3
1.1 Мировые показатели пивоваренной отрасли 3
1.2 Российский рынок пива 5
Социально-экономическая характеристика рынка 5
Объем и структура рынка 9
Спрос и предложение 12
Финансовое состояние и инвестиционная привлекательность отрасли 19
1.3 Внешнеторговые операции 22
1.4 Краткое описание ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» 25
Часть 2: Теория портфеля 28
2.1 Расчет фундаментальной β 28
Макроэкономические риски 28
Отраслевые риски 32
Корпоративные факторы риска 34
Расчет фундаментальной беты 41
2.2 Расчет статистической β 42
Часть 3: Финансовый анализ компании 46
3.1 Введение 46
3.2 Финансовая отчетность компании 48
3.3 Вертикальный и горизонтальный анализ отчетности 51
3.4 Анализ финансовой устойчивости 54
3.5 Анализ операционной прибыли 56
3.6 Анализ рентабельности 60
3.7 Анализ деловой активности 62
3.8 Анализ денежного потока 63
3.9 Анализ по модели устойчивого роста (SGR) 64
3.10 Выводы по результатам анализа 65
Часть 4: Анализ инвестиционного проекта 67
4.1 Цель проекта 67
4.2 Организационный план 68
4.3 Требуемые инвестиции 69
4.4 Затраты на транспортировку 72
4.5 Оценка требуемого уровня доходности 73
4.6 Защита проекта от рисков 74
4.7 Основные допущения и порядок оценки параметров проекта 75
4.8 Анализ чувствительности проекта 76
4.9 Выводы 76
Часть 5: Оценка бизнеса ОАО «Балтика» 78
5.1 Цели оценки бизнеса и процедура оценки 78
5.2 Анализ рыночных условий 79
5.3 Анализ ключевых финансовых показателей 82
5.4 План капитальных вложений и расчет амортизации 84
5.5 Основные допущения 86
5.6 Расчетная часть доходного метода 86
5.7 Оценка компании методом рыночных сопоставлений 90
5.8 Оценка компании методом накопления активов 93
5.9 Выводы по оценке 97
Выводы по работе 98
Приложения 99
6.1 Статистический анализ акций 99
6.2 Расчетная часть инвестиционного проекта 100
6.3 Список литературы 104

Выводы по работе
Пивной рынок России близок к насыщению. Компания укрепляет свои позиции как за счет увели-чения доли российского рынка, в том числе за счет M&A, так и за счет активной зарубежной экс-пансии.

Бумаги «Балтики» имеют слабую корреляция с индексами RTSI, RTS2. Величину систематическо-го риска необходимо определять фундаментальным методом. Для компании величина β = 0,875, т.е. вложения в акции данной компании являются менее рискованными, чем в среднем по рынку.

Бизнес «Балтики» генерирует постоянно растущую прибыль с доходностью выше конкурентов, в том числе мировых игроков. Основная причина повышения рентабельности – смещения акцента на премиальные и лицензионные бренды.

Компания «Балтика» обладает ценностью почти в 10 млрд., что является абсолютным рекордом среди компаний потребительского сектора Европы.

Компания недооценена рынком и имеет потенциал роста в 27% до уровня fair value. С учетом ди-видендной доходности бумаги ОАО «Балтика» можно рекомендовать для портфельных инвести-ций.

1. Сайт ОАО «Балтика» http://corporate.baltika.ru/
2. Сайт ВШМФ АНХ www.finmanager.ru
3. Сайт Союза Российских Пивоваров http://www.beerunion.ru/
4. Котировки акций взяты с сайта компании «ФИНАМ» www.finam.ru
5. Федеральная служба государственной статистики http://www.gks.ru/
6. Компания Barth-Haas-Group http://www.barthhaasgroup.com
7. Первое независимое рейтинговое агентство www.fira.ru
8. Аналитическое агентство «Бизнес-Анатилика» http://www.businessanalytica.ru/
9. Сайт Дамодарана http://pages.ste
.nyu.edu/adamodar/
10. Информационно-аналитический портал СКРИН www.skrin.ru
11. Информационно-аналитический портал СПАРК http://spark.interfax.ru
12. Информационно-аналитический портал REUTERS http://www.reuters.com/finance/stocks
13. Информационно-аналитический портал YAHOO.FINANCE http://finance.yahoo.com/
14. Журнал «Спиртные напитки и пиво» http://www.my-sn.ru
15. Журнал «Пивное дело» http://www.pivnoe-delo.com/