Готовая курсовая работа

Анализ риска важен при решении всех финансовых вопросов, особенно свя-занных с формированием бюджета капиталовложений. Чем выше риск, ассо-циирующийся с какой-либо ценной бумагой, тем выше требуемая доходность для его компенсации. В равной мере это положение справедливо для инвести-ционных проектов.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имею-щейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, ос-воение новых видов деятельности.
Значение экономического анализа для планирования и осуществления инве-стиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность име-ет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инве-стиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд аль-тернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее при-влекательных из них по каким-либо критериям.
В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор рис-ка. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования до-вольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации ка-питаловложений.
В работе будут рассмотрены следующие вопросы:
 основные принципы, положенные в основу анализа риска при осуществ-лении капиталовложений;
 критерии оценки экономической эффективности капиталовложений, в том числе показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капитало-вложений, внутренней нормы прибыли;
 проблемы учета инфляции и риска;
 сравнительная характеристика показателей чистого приведенного дохода и внутренней нормы прибыли;
 методика анализа инвестиционных проектов различной продолжительно-сти;
 проблемы оптимизации бюджета капиталовложений (в частности, про-странственной и временной оптимизации, а также оптимизации в условиях ре-инвестирования доходов).
Цели, поставленные при написании данной курсовой работы – доскональ-ное и многостороннее изучение понятия «капиталовложения», рассмотрение риска при осуществлении процесса капиталовложения, понимание значения инвестиций в финансовой деятельности предприятия.
Задачи работы – ознакомление с существующими методами выбора опти-мального инвестиционного проекта, приобретение практических навыков ана-лиза риска при осуществлении капиталовложений.
Объектом исследования является ОАО «Феррейн» - одно из ведущих пред-приятий – изготовителей медицинских препаратов в России.
Предмет исследования - выбор оптимального инвестиционного проекта с целью оптимизации капиталовложений.
Работа имеет три главы:
В первой главе характеризируются и рассматриваются основные принципы анализа риска при осуществлении капиталовложений.
Вторая глава представляет собой анализ эффективности капиталовложений.
Третья глава состоит из рассмотрения проблем оптимизации капиталовло-жений.

ВВЕДЕНИЕ 2
ГЛАВА 1. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ АНАЛИЗА РИСКА ПРИ ФОРМИРОВАНИИ БЮДЖЕТА КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ 4
1.1. Характеристика рисков и методов их оценки 4
1.2. Учет риска при формировании бюджета капиталовложений 9
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ 13
2.1. Анализ показателей деятельности предприятия 13
2.2. Анализ показателей эффективности капиталовложений 16
2.3.Анализ влияния инфляции и риска 19
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ ОПТИМИЗАЦИИ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ 21
3.1. Расчет временной и пространственной оптимизации 21
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ 26
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 28
ПРИЛОЖЕНИЕ А 30

Показатель чистого приведенного дохода характеризует современную ве-личину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта.
В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относи-тельным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.
Экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: IRR по-казывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проек-ту.
При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.
На основании исследования мы пришли к следующим выводам:
Во-первых, проект В является более предпочтительным, поскольку его IRR значительно превосходит IRR всех остальных проектов. Однако наиболь-ший вклад в увеличение капитала предприятия составляет проект С, так как на порядок превосходит вклад проекта В.
Что касается критерия РI, то самое больше значение РI проекта В, он наи-более безопасен.
Во-вторых, в нашем случае все NPV больше 0, т. е. все проекты могут быть приняты. У всех четырех проектов PI больше единицы, значит можно принять все проекты. По убыванию показателя PI проекты упорядочиваются следующим образом: B, C, D, A.
В-третьих, если оценку делать с учетом влияния инфляции, то проекты В и С следует принять. В этом случае NPV (А)= -1,05 ; NPV (В)= 0,28 ; NPV (С)= 0,23 ; NPV (D)= -1,05 . Проекты А и D следует отклонить.
У нас имеется несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако предприятие из-за ограниченности в финансовых ресурсах не может осуществить их все одновременно.
Индекс возможных потерь показывает, что наименьшие потери будут по проекту А, затем, соответственно, по проектам D, C, B. Таким образом, порт-фель первого года должен включить в себя 100 % проекта В и 87,5 % проекта С; оставшуюся часть проекта С и проекты А и D следует включить в портфель второго года.
Суммарный NPV при таком формировании портфелей за два года соста-вит 10,65 тыс. руб., а общие потери составят 0,73 тыс. руб. и будут минимальны по сравнению с другими вариантами формирования портфелей.
Если проекты не поддаются дроблению, то оптимальным является инве-стиционный портфель, включающий проекты С и D. Суммарный NPV в этом случае составит 6,19.

1. Сборник нормативных материалов по вопросам внешнеэкономиче-ской деятельности России. – К.: 2005 г.
2. Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. – М.,1997.
3. Антропов Максим. Банковский кризис: продолжение следует? – Инфо-А, Сентябрь 1998.
4. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2003.
5. Гитман Л. Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. Пер. с англ. - М.:Дело, 1999.
6. Поддубный В.И. Анализ инвестиционной привлекательности в расчеты «разумной» цены акции ОАО, которые предлагаются на 74 СА за де-нежные средства с 2 по 11 ноября 2004г. // Фондовый рынок №39, 2004г.
7. Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. Н.Я. Петракова, -М.: \"Соминтек\". 2005.
8. Ковалев В. В. Финансовый анализ. – М.,2001.
9. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. М.,1997.
10. Мартынов А. «Активизация инвестиционной политики». /Экономист. №9, 1997 г.
11. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во \"Пер-спектива\". 2004.
12. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка инвестиций и финансирова-ние инвестиционных проектов. – М., 1997.
13. Никифорова Н.С. Кластерный анализ в задачах социально-экономического прогнозирования. - М., 1998.
14. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности. - К.: Либра, 2001.
15. Рухлов Алексей. Принципы портфельного инвестирования. - Фи-нансы. Ценные бумаги. - 1997.
16. Севриновский В.Д. Методика формирования инвестиционного портфеля с использованием факторного и кластерного анализа. – М., 1998.
17. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. – М., 2001 г.
18. Татаренко Н.О., Поручник А.М. Теории инвестиций: Учебное посо-бие. – К.:КНЭУ, 2000 г.
19. Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж.Александер, Джефри В Бейли. Инве-стиции. – М.,1998.
20. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редак-цией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во \"Перпектива\", 2004 г.
21. Холт Роберт. Основы финансового менеджмента. Москва, 2003 г.
22. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2001. – XII, 1028 с.