Готовый реферат

3.Политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства



Политика антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в разработке системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и использование механизма финансового оздоровления практичных обеспечивающих его выход из кризисного стояния.

Реализация политики антикризисного финансового управления осуществляется по следующим этапам:

• осуществление постоянного мониторинга финансово состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития;

• определение масштабов кризисного состояния предприятия;

• исследование основных факторов, обусловливающих кризис развития предприятия;

• формирование системы целей вывода предприятия из кризисного состояния, адекватного его масштабам;

• выбор и использование действенных внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия, соответствующих масштабам его кризисного финансово состояния;

• выбор эффективных форм санации предприятия;

• обеспечение контроля за результатами разработанных мероприятий по выводу предприятия из финансового кризиса.

Для предотвращения кризисных явлений разрабатывается так называемая система диагностики банкротства.

Система диагностики определяется политикой банкротства, разрабатываемой предприятием самостоятельно.

Диагностика банкротства – это система целевого финансового анализа, направленного на выявление параметров кризисного развития предприятия, которое и определяет угрозу его банкротства в предстоящем периоде.

Предприятие, в зависимости от целей и методов диагностики подразделяет диагностику на две основные системы:

- система экспресс диагностики банкротства.

- система фундаментальной диагностики банкротства.

Экспресс анализ характеризует систему регулярной оценки параметров финансового развития предприятия, которая осуществляется на базе данных финансового учета предприятия по стандартным алгоритм анализа.

Основной целью экспресс диагностики является ранее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и предварительная оценка масштабов его кризисного состояния.

Основными этапами экспресс диагностики банкротства на предприятии являются :

• Определение объекта наблюдения «кризисного поля» реализующего угрозу банкротства предприятия;

• Формирование системы индикаторов оценки системы банкротства предприятия;

• Анализ отдельных сторон кризисного развития предприятия, осуществляемый стандартными методами;

• Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия;

Практика финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного финансового состояния предприятия три характеристики кризиса:

• легкий финансовый кризис;

• глубокий финансовый кризис;

• финансовая катастрофа.

Каждая из них может получить более глубокую дифференциацию.

Система экспресс-диагностики банкротства обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия и позволяет принять оперативные меры по их нейтрализации.

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного финансового развития предприятия, которая осуществляется на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Цели фундаментальной диагностики банкротства:

• углубление результатов оценки кризисных параметров развития предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики банкротства;

• подтверждение полученной предварительной оценки масштабов кризисного финансового состояния;

• прогнозирование развития отдельных факторов, определяющих угрозу банкротства предприятия и их негативные последствия;

• оценка и прогнозированные способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала. Система фундаментальной диагностики банкротства осуществляется по следующим этапам:

Систематизация основных факторов обуславливающих кризис финансового состояния предприятия.

Проведение фундаментального комплексного анализа с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное финансовое развитие предприятия.

Прогнозирование развития кризиса финансового состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов.

Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации угрозы банкротства за счет внутреннего финансового потенциала.

Окончательное определение масштабов кризиса финансового состояния предприятия.

Задачей антикризисного управления является недопущение разрушительных кризисов, а в случае их возникновения – восстановление платежеспособности предприятия и его способности к развитию. Выполнение этой задачи на практике сталкивается с большими сложностями. Хорошо известно, что подавляющая часть процессов антикризисного управления завершается не восстановлением платежеспособности, а банкротством и ликвидацией предприятий.

Причина этого заключается в том, что в ходе кризиса возникает противоречие между потребностью предприятия в ресурсах для восстановления финансово-экономической устойчивости и потенциалом предприятия в области привлечения ресурсов.

Кризис означает несоответствие стратегии предприятия условиям среды; изменение стратегии предполагает изменение структуры, т.е. реструктурирование. Проведение реструктурирования требует значительных инвестиций, прежде всего в обновление основных фондов и ассортимента выпускаемой продукции.

С другой стороны, при развитии кризиса уменьшается потенциал привлечения ресурсов предприятия. Снижается прибыльность, амортизационные отчисления используются не по назначению – в результате уменьшается способность предприятия к самофинансированию инвестиционных программ.

Ценность предприятия для внешних инвесторов также падает, так как они начинают низко оценивать потенциальную доходность предприятия и высоко – риски, связанные с его деятельностью.

На определенном этапе развития кризиса потребность в инвестициях для успешного антикризисного реструктурирования превышает инвестиционный потенциал предприятия, и наступает «точка невозврата», после которой восстановление нормального функционирования предприятия в прежнем виде становится невозможным. Дробление, поглощение или полная ликвидация предприятия становятся неизбежными.

Ведение 3

1. Экономическая сущность и виды банкротства 5

2. Принципы антикризисного финансового управления. 9

3.Политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства 13

4. Формы санации предприятия. 18

Заключение 24

Список использованной литературы 25





Ведение



Актуальность темы исследования. Возникновение кризисных ситуаций, которые могут привести к банкротству предприятий, является неотъемлемой чертой рыночной экономики.

Для многих российских хозяйствующих субъектов преодоление подобных кризисов является первоочередной задачей. Об этом свидетельствует хотя бы тот факт, что доля убыточных предприятий в России очень высока. Поэтому эффективное антикризисное управление имеет исключительно важное значение для развития российской экономики.

С учетом этого неудивительно, что теме антикризисного управления уделяется особое внимание в российской научной литературе. В то же время в теоретических публикациях рассматриваются преимущественно финансовые и правовые аспекты антикризисного менеджмента, тогда как ряд важных управленческих вопросов остается без достаточного внимания. К их числу, без сомнения, относится проведение реструктурирования предприятия в рамках антикризисного менеджмента.

В этой области существует ряд специфических управленческих проблем. Так, в условиях кризиса необходимость в реструктурировании обостряется, что ведет к росту потребности в инвестиционных ресурсах. С другой стороны, возможности привлечения ресурсов у кризисного предприятия весьма ограничены. В результате в большинстве случаев попытки антикризисного реструктурирования заканчиваются безрезультатно.

Вышеизложенное позволяет утверждать, что исследование процесса и условий реструктурирования в рамках антикризисного менеджмента имеет высокую актуальность для управления российскими предприятиями.

Цели и задачи исследования. Главной целью исследования является разработка теоретических положений и практических рекомендаций в области повышения эффективности в системе антикризисного управления предприятием.

Для достижения указанной цели были решены следующие задачи:

– ознакомиться с экономической сущностью и видов банкротства предприятия,

- проанализированы особенности антикризисного управления на современном этапе развития экономики;

– рассмотреть и проанализировать принципы антикризисного финансового управления;

– разработать модель инвестиционной привлекательности предприятия в условиях антикризисного управления;

– ознакомиться с политикой антикризисного финансового управления при угрозе банкротства;

- рассмотреть и изучить формы санации предприятия.

Объектом исследования являются российские предприятия.

Предметом исследования являются процессы реструктуризации в рамках антикризисного управления предприятием.

Методы исследования. При проведении исследования использовались методы системного и сравнительного анализа, статистические методы, методы сравнения и группировок, методы факторного и логического анализа, эконометрические методы.

Информационной базой исследования послужили теоретические работы известных отечественных и зарубежных специалистов в области менеджмента, нормативная и законодательная база РФ, статистическая информация РФ и УР, информация из деловых СМИ.











1. Экономическая сущность и виды банкротства



Основными принципами банкротства является:

• значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью;

• значительное превышение активов предприятия над обязательствами.

С позиции (финансового менеджмента) банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его ФД вследствие которой оно не способно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и оплатить обязательства перед бюджетом.

Банкротство является юридическим фактом, ибо объявить предприятие банкротом может только хозяйственный суд. Однако в основе банкротства лежат преимущественно финансовые причины. Причины, которые могут оказывать влияние на степень банкротства предприятия достаточно разнообразны, но имеются три основные причины :

• серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, которые препятствуют его нормальной хозяйственной деятельности. В этом случае катастрофический риск характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами. Такое состояние всегда является признаком наступающего кризисного состояния и требует принятия необходимых мер антикризисного характера;

• существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода объемов его денежных потоков;

• продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов.

Механизм банкротства предприятия следует рассматривать, как действенную форму используя аванс капитала с целью его дальнейшего распределения.

Понятие «банкротства» характеризуется различными его видами. В законодательстве, финансовой практике выделены следующие четыре вида банкротства :

Реальное.

Техническое.

Умышленное.

Фиктивное.

Реальное банкротство характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и способность по причине реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществить эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде вследствие чего оно объявляется банкротом.

Техническое банкротство, характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер её превышает, размеры кредиторской задолженности, а сумма активов значительно превосходит объем финансовых обязательств предприятия.

Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к его юридическому банкротству.

Умышленное банкротство – характеризует преднамеренно созданное (или увеличенное) руководителем предприятия его неплатежеспособности нанесение им экономического ущерба предприятию в личных интересах, заведомо некомпетентное финансовое управление.

Фиктивное банкротство – характеризует заведомо ложное объявление предприятием своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения отсрочки по суммам кредиторских обязательств.

Функции финансового менеджмента при ликвидационных процедурах :

• Оценка имущества предприятия по балансовой стоимости.

• Определение объема и состава ликвидационной массы.

• Оценка имущества, входящего в состав ликвидационной массы по рыночной стоимости.

• Определение объема реальных финансовых обязательств предприятия-банкрота.

• Выбор наиболее эффективных форм продажи имущества.

• Обеспечение удовлетворения претензий кредиторов за счет реализации имущества предприятия-банкрота.

Механизм признания российских предприятий банкротами является составной частью российской экономики, однако в общей схеме проводимых в стране реформ, данный механизм зачастую действует неэффективно.

1. Антикризисный менеджмент / Под редакцией проф. Грязновой А. Г. - Ассоциация авторов й издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЗКМОС, - 1999.-368с.

2. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. -К., - 1999. –т 1,2.

3. Бланк И. А. Управление прибылью. - К.: Ника - Центр, -1998.

4. Кальніченко Л., Медруд О. Реструктуризація підприємств в умовах становлення ринкового середовища// Економіка Ук¬раїни. - 2000, - №10. - С.27.

5. Контроллинг как инструмент управлення предприятием / Е, А, Ананькина, С, В. Данилочкин, Н, Г. Данилочкина й др,; Под. ред. Н. Г. Данилочкиной. - М.: Аудит, ЮНИТИ, - 1998. - 279с.

6. Лігоненко Л. О. Антикризове управління підприємством: теоретико-методологічні засади та практичний інструментарій. -К.: Київ. над. торг.-екон. ун-т, - 2001. - 580с.

7. Терещенко О. О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: навчальний посібник. - К.: КНЕУ, 2000 - 418с.

8. Галиаскаров Ф. М., А. А. Мозалев, Р. М. Сагатгареев. Теория финансового менеджмента // Издательство: Вузовский учебник, 2008 г.

9. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия Издательство: Академия, 2008 г.

10. ОПЫТ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЕМ // Информационно-аналитическое издание "Антикризисное управление", №1-2 за 2001 год